₹80 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸ਼ਹਿਰੀ ਸੁਪਨਾ: ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਸੰਕਟ!

ਸ਼ਹਿਰੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਵੱਡੀ ਯੋਜਨਾ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਲਕਸ਼ ਹੈ ਕਿ 2036 ਤੱਕ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸ਼ਹਿਰ ਇਸਦੀ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਾ 70% ਹਿੱਸਾ ਬਣਨ। ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, 2037 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹80 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਰਕਾਰੀ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾ ਕੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਵਿੱਤ (Municipal Finance) ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਫੰਡਿੰਗ ਵੱਲ ਮੋੜਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਨਵਾਂ Urban Challenge Fund (UCF) ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਸਫਲਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਕੀ Urban Local Bodies (ULBs), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੇ Tier II ਅਤੇ Tier III ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਦੇ ULBs, ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਿਆਰ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥ ਹਨ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।

UCF ਦਾ ਨਿਯਮ: ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਜ਼ਰੂਰੀ

UCF ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤਹਿਤ, ULBs ਨੂੰ ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਗਤ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 50% ਹਿੱਸਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸਰੋਤਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬਾਂਡ, ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਂ ਪਬਲਿਕ-ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪਾਰਟਨਰਸ਼ਿਪ (PPP) ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਿਹਤਰ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਕੋਰ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ (Municipal Bonds) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੀਲਡ ਸਪ੍ਰੈਡ (yield spreads) ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਜੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ, ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ: ਛੋਟਾ ਪਰ ਸਮਰੱਥਾ ਵਾਲਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਕਾਫੀ ਛੋਟਾ ਹੈ। FY2018 ਤੋਂ, ਲਗਭਗ ₹2,600 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਿਰਫ 17 ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਸਾਲਾਨਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ FY2034 ਤੱਕ ₹2,500–₹3,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਲੋੜੀਂਦੀ ਰਕਮ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ: ULBs ਸਰਕਾਰੀ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਅਕਸਰ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਜਾਂ ਅਧੂਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਵੇਚਣ ਲਈ ਕੋਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ SEBI ਰਿਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਵਿਕਲਪਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਵਰਗੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ਹਿਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਦੀ ਜੱਦੋ-ਜਹਿਦ: ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਰੋਕਦਾ ਹੈ

UCF ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਛੋਟੇ Tier II ਅਤੇ Tier III ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਲਗਭਗ 4,223 ULBs ਹਨ। ਇਹ ਸ਼ਹਿਰ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਲਈ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਅਕਸਰ ਖਰਾਬ ਡਾਟਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਆਡਿਟ ਕੀਤੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕਰਜ਼ਾ ਸਾਧਨਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਕੁਸ਼ਲ ਸਟਾਫ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ULBs ਕੋਲ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਸਰੋਤ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਆਪਣੇ ਟੈਕਸਾਂ ਅਤੇ ਫੀਸਾਂ ਤੋਂ GDP ਦਾ 0.4% ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਅਕਸਰ ULB ਸਟਾਫਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਦਖਲ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਟਾਫ ਦੀ ਕਮੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਾਰਜ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਅਤੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਰੂਪ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ, ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ, ਅਤੇ ਗ੍ਰਾਂਟਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਬਣਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣਾ ਬਹੁਤ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਛੋਟੇ, ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟਯੋਗ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ, ਸਥਾਪਿਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੂਲ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਨਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਤਾਂ UCF ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਉਧਾਰ ਦੀ ਲੋੜ ਅਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਜਾਣਗੇ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਕੇਂਦਰੀ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਣਗੇ।

ਭਵਿੱਖ: ਸਥਾਨਕ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ

HUDCO ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸ਼ਹਿਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਫਾਈਨਾਂਸ ਅਤੇ PPPs ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ SEBI ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਵਿੱਤ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਸਥਾਨਕ ਸਰਕਾਰ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੁਨਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚਲੀਆਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ FY2034 ਤੱਕ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਰਕਮ ਸਾਲਾਨਾ ₹2,500–₹3,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਅਤੇ ਸਫਲ ਸੁਧਾਰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸ਼ਰਤ 'ਤੇ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਇਹ ਹੈ: ਕੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ULBs, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਦੇ ULBs, ਆਪਣੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟਯੋਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਫਿਸਟੀਕੇਟਡ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ? ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, ਆਮਦਨੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਯਤਨਾਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਫੰਡਿੰਗ ਮਾਡਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਅੰਡਰਫੰਡਿਡ ਛੱਡਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ।