ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (G-Secs) 'ਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਹਟਾਉਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਵੱਡਾ ਹੁੰਗਾਰਾ ਭਰਿਆ ਹੈ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਇਸ ਨੀਤੀ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਹੁਣ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। ਸਿਰਫ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ 'ਚ ਹੀ **₹35,000 ਕਰੋੜ** ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਮਿਲੀ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (G-Secs) ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਰਕਾਰੀ ਆਰਡੀਨੈਂਸ ਰਾਹੀਂ ਲਿਆਂਦੇ ਗਏ ਇਸ ਕਦਮ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਟੈਕਸ ਬੋਝ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ – ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ 'ਤੇ 12.5% ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਵਿਆਜ 'ਤੇ 20% ਵਿਦਹੋਲਡਿੰਗ ਟੈਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ – ਤਾਂ ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਡੈੱਟ ਸਾਧਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਰੁਚੀ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ
ਇਸ ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ ਦਾ ਅਸਰ ਜੂਨ 2026 ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਚ ਲਗਭਗ ਤੁਰੰਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਇਕੱਲੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹35,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪੈਸਾ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਡੈੱਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸੀਬਲ ਰੂਟ (FAR) ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼, ਜੋ ਕਿ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਵਿੱਚ FPIs ਦੀ ਕੁੱਲ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕਾਫੀ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹3.58 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਉੱਚ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚੇ ਕਾਰਨ ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ ਅਤੇ ਸਾਵਰੇਨ ਵੈਲਥ ਫੰਡ ਵਰਗੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਲੇਵੀ ਹਟਾ ਕੇ, ਸਰਕਾਰ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਮਿਆਰਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲ ਸਿਰਫ ਪੈਸਾ ਲਿਆਉਣ ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ, ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਸਥਿਰ ਫੰਡਿੰਗ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਤਰਲ (liquid) ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਅਸਰ
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਈ ਢਾਂਚਾਗਤ ਲਾਭ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ G-Sec ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਆਵੇਗੀ, ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਪੋਰਟ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਯੀਲਡਜ਼ (yields) - ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਉਧਾਰ ਪੈਸੇ 'ਤੇ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਰਿਟਰਨ - 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਯੀਲਡਜ਼ ਸਥਿਰ ਜਾਂ ਘੱਟ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਅਰਥਚਾਰਾ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੋਵੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਲੋਕ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੋ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਪਹਿਲਾਂ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਇਨਫਲੋਜ਼ (inflows) ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ; ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦਾ ਇੱਕ ਵਾਰ ਦਾ ਅਨੁਕੂਲਨ ਹੈ ਜਾਂ ਵਿਸ਼ਵ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਦੂਜਾ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਕਰਵ (bond yield curve) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਵਧੇਰੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨਾਲ, ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ, ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਕਿ ਇਹ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਨੀਤੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।