Whalesbook
ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਬਨਾਮ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਕੀਕਤ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਮਾਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਮੈਂਬਰ ਰਾਮ ਸਿੰਘ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਭਰੋਸਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਕਿਸੇ ਬਾਹਰੀ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਕੋਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ 2013 ਦੇ 'Fragile Five' ਵਰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਲੋੜ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚ ਯੂਐਸ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਕਰਕੇ ਕਰਜ਼ਾ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਅੰਕੜੇ ਇਸ ਦਾਅਵੇ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦੇ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਦਰਅਸਲ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇਸ ਤਸੱਲੀ ਨੂੰ ਠੰਢੇ ਬਸਤੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭੰਡਾਰਾਂ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਰੁਝਾਨ
ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਜਿੱਥੇ ਰਾਮ ਸਿੰਘ ਵੱਲੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ $728.49 ਅਰਬ ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 1 ਮਈ 2026 ਤੱਕ ਇਹ ਭੰਡਾਰ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ $690.69 ਅਰਬ ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੇ ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 10.36% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਇਹ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 94.43 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ ਇਹ 95.33 ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੀ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ 2013 ਦੇ 'Fragile Five' ਸੰਕਟ ਦੀਆਂ ਯਾਦਾਂ ਤਾਜ਼ਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵੀ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਅਰਥਚਾਰਾ ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।
ਜੋਖਮਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤੀਆਂ
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। FY27 ਲਈ GDP ਗਰੋਥ 6.4% ਤੋਂ 7.5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸੇਵਾ ਖੇਤਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਹੈ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮੁਦਰਾ ਫੰਡ (IMF) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ 2026 ਵਿੱਚ 6.5% ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਕਰੇਗਾ, ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵੱਡੀਆਂ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਦੇਵੇਗਾ। FY27 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਔਸਤਨ 4.4% - 4.7% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2026 ਤੱਕ IT ਖਰਚਾ $176 ਅਰਬ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਜਿਓ-ਪੋਲੀਟੀਕਲ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀ ਵੀ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ; ਜੇਕਰ 2027 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੋਰ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Nifty 50 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.0 ਹੈ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਵਾਜਬ ਹੈ ਪਰ ਬਹੁਤੀ ਸਸਤੀ ਨਹੀਂ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ 4.7% - 5.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ RBI ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਦਾ ਵਧਣਾ ਅਤੇ ਇਸ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਂ ਭੰਡਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ, ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ।