RBI ਦੀ 10 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਕੰਟਰੋਲ ਯਾਤਰਾ: ਸਫਲਤਾ ਜਾਂ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਸਮਝੌਤਾ?

RBI ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾਉਣ ਦੀ ਸਫਲਤਾ

ਸਾਲ 2016 ਵਿੱਚ RBI ਐਕਟ (RBI Act) ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਨਾਲ ਇਹ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰ ਮੁੱਲ ਸੂਚਕਾਂਕ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਈ 4% ਦਾ ਰਸਮੀ ਟੀਚਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2% ਤੋਂ 6% ਤੱਕ ਦੀ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਸੀਮਾ (tolerance band) ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਸ ਢਾਂਚੇ ਨੇ RBI ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee - MPC) ਲਈ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ (price stability) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਸੁਤੰਤਰ ਟੀਚਾ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਇਸ ਨੀਤੀ ਦੇ ਅਧੀਨ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਸਾਲ 2016 ਤੋਂ 2025 ਤੱਕ, ਔਸਤ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ 4.6% ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 7.4% ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸਟੈਂਡਰਡ ਡੇਵੀਏਸ਼ਨ (standard deviation) 3.2 ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 1.9 ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।

RBI ਆਪਣੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਲਈ ਜਵਾਬਦੇਹ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸਨੂੰ ਸਿਰਫ ਉਦੋਂ ਹੀ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਈ ਜਦੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੰਨ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ 6% ਦੀ ਉਪਰਲੀ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹੀ। ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਟਕਰਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕਾਂ (supply shocks) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ।

ਵਿਕਾਸ ਬਨਾਮ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਬਹਿਸ

ਖੋਜਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਚੱਲਦਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਟੇਲਰ ਰੂਲ (Taylor rule) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੀਤੀ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਕਾਂ (1.53) ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਭਟਕਾਅ (3.92) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦਾ ਇਹ ਮਤਲਬ ਨਹੀਂ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।

ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨੀਤੀ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸੰਭਾਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਹੋਈਆਂ ਹਨ ਕਿ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਟਾਰਗੇਟਿੰਗ ਭਾਰਤ ਦੀ ਖਾਸ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਅਣਉਚਿਤ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ ਲਈ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।