ਭਾਰਤ ਦਾ ਨਵਾਂ IIP ਫਰੇਮਵਰਕ: ਵਾਧੇ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਪਲਟਿਆ ਪਾਣੀ?

ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਭੁਲੇਖਾ

ਇੰਡਸਟਰੀਅਲ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਇੰਡੈਕਸ (IIP) ਦੇ ਨਵੇਂ ਬੇਸ ਈਅਰ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਨਾਲ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਰੂਪ ਸਾਹਮਣੇ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨਾਲ ਸਿੱਧੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਪ੍ਰੈਲ ਲਈ 4.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ 3.9% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਵੱਧ ਹੈ, ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਸਥਿਰ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਰੁਕੀ ਹੋਈ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋਣਾ, ਮਾਰਚ ਦੇ ਠਹਿਰੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਆਰਜ਼ੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਹਾਈ ਹੋਇਆ। ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਨਾਜ਼ੁਕਤਾ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਗਾਊਂ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਕਰਨ ਨਾਲ, ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਅਗਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਲਿਆਂਦਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਦਯੋਗਿਕ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਅੰਤਰ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਲ ਬਦਲਾਅ

ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁੱਦਾ IIP ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਗ੍ਰਾਸ ਵੈਲਿਊ ਐਡਿਡ (GVA) ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧਦਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਨਵਾਂ ਫਰੇਮਵਰਕ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਸਰਕਾਰੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਟ੍ਰੈਂਡ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਕਹਾਣੀ ਦੱਸਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਹਿਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਰਮਾਈ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਦਯੋਗਿਕ ਖੇਤਰ ਵਧਦਾ-ਵਧਦਾ ਦੋ ਭਾਗਾਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਡਰਾਈਵਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਖਪਤਕਾਰ ਸੈਗਮੈਂਟ ਥਕਾਵਟ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। HSBC ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਰਿਟਰਨ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਧਨ ਪ੍ਰਭਾਵ (wealth effect) ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਸ਼ਹਿਰੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਪਤ-ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਰਮਾਣ ਉਤਪਾਦਨ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਰਿਸਕ ਅਸੈਸਮੈਂਟ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ FY25 ਅਤੇ FY26 ਲਈ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ੱਕ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਨਾਲ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਵੀਂ ਵਿਧੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 463 ਆਈਟਮ ਗਰੁੱਪਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਸਿਟੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਆਧੁਨਿਕ ਰੂਪ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਚੇਨ-ਲਿੰਕਡ ਇੰਡੈਕਸਿੰਗ ਪਹੁੰਚ ਰਾਹੀਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। IIP ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਅਤੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ GVA ਖਾਤਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਉਦਯੋਗਿਕ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਅਸਲ-ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਮੁਨਾਫੇ ਤੋਂ ਕੱਟੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸੁਸਤੀ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ; ਜੇਕਰ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਰਮਾਣ ਪ੍ਰਤੀਰੋਧ ਦੀ ਕਮੀ ਉਦਯੋਗਿਕ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਅੰਕੜੇ ਮੰਗ-ਪੱਖੀ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਪਲਾਈ-ਪੱਖੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਸਨੈਪਸ਼ਾਟ ਕੈਪਚਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।