ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ!

ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਬਚਾਅ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ

ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਰਣਨੀਤੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਦੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਿਆਂ ਰਾਹੀਂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ (Fiscal Stability) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਬਦਲਦੀ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. (GDP) ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਇੰਜਣ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਇੱਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਅੰਦਾਜ਼ਨ ₹1.25 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹1.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਘਾਟ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਸੁਰੱਖਿਆ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (Global Security Concerns) ਕਾਰਨ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚੇ (Defence Spending) ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਸਮਾਯੋਜਨ (Adjustments) ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗੈਰ-ਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (Non-defence Projects) 'ਤੇ ਪੈਣਗੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ

ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ (Public Sector Oil Companies) ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਾਲਣ ਦੀ ਵਿਕਰੀ (Fuel Sales) 'ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ $85 ਤੋਂ $87 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਤੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਾਧੂ ਟੈਕਸ ਜਾਂ ਲੇਵੀ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸਰਕਾਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ (Deficit Targets) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਲਾਭ ਅੰਸ਼ (Dividend Payments) ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਸਰਕਾਰੀ ਲਾਭ ਅੰਸ਼ ਘੱਟ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ (State-owned Assets) ਵੇਚ ਕੇ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਰਣਨੀਤੀ ਜਿਸਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਿਸ਼ਰਤ ਸਫਲਤਾ ਅਤੇ ਦੇਰੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਅਸੰਤੁਲਨ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਕਮਾਈ ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਰਚ ਕਰਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਸਿਰਫ ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ (Accounting Errors) ਦੀਆਂ ਗਲਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਹੈ; ਇਹ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ (Medium Term) ਵਿੱਚ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ (Credibility) ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। Morgan Stanley ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟ ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ (Tax Income) ਅਤੇ ਖਾਦ ਸਬਸਿਡੀਆਂ (Fertilizer Subsidies) ਲਈ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ (Fiscal Deficit) ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. (GDP) ਦੇ ਲਗਭਗ 4.5 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤ (Public Finances) ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਤਰੱਕੀ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦੇਵੇਗਾ। ਨਿੱਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜੋ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (Infrastructure Projects) ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ ਰੁਕਾਵਟ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਅਯੋਗਤਾ (Inefficiencies) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕੇ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੰਭਾਵੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ (Disruptions) ਲਈ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਫੋਕਸ ਹੈ, ਕੁਝ ਫਰਮਾਂ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੀ 40 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦਾ ਬੰਦ ਹੋਣਾ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ (India's Economy) ਦੀ ਬਾਹਰੀ ਘਟਨਾਵਾਂ (Outside Events) ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਅਜਿਹੀ ਸੰਕਟ (Crisis) ਵਾਪਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਅਸਮਾਨੀ ਛੂਹ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਯੋਜਨਾ (Fiscal Planning) ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਨਹੀਂ ਰਹੇਗੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਸਰਕਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਠੇਕਿਆਂ (Government Infrastructure Contracts) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (Stocks) ਲਈ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ (Higher Return) ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨ ਲੱਗੇ ਹਨ, ਜੋ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਜ਼, ਬੇਰੋਕ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ (Capital Spending) ਦਾ ਦੌਰ ਵਧੇਰੇ ਚੋਣਵੇਂ (Selective) ਅਤੇ ਸੀਮਤ ਪਹੁੰਚ (Constrained Approach) ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।