ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰਾ: ਰਫਤਾਰ ਬਰਕਰਾਰ, ਪਰ ਨਵੇਂ ਖਤਰੇ! 7.5% ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਚੀਜ਼ਾਂ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਨੇ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ

ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਫਤਾਰ 'ਤੇ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰਾ ਕਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। SBI Research ਨੇ Q4 FY26 ਲਈ 7.2% ਅਤੇ ਪੂਰੇ FY26 ਲਈ 7.5% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਰ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਕਾਰਨ ਕਈ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਏਜੰਸੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ S&P Global, World Bank, Moody's, ਅਤੇ UBS ਨੇ FY27 ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾ ਕੇ 6.0% ਤੋਂ 6.6% ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ FY27 ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਇਆ ਅਤੇ ਬੈਲੈਂਸ ਆਫ਼ ਪੇਮੈਂਟ 'ਤੇ ਤਣਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ (Indian Rupee) ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10.36% ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ 95-96 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਜਾਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਸਖ਼ਤ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਅਤੇ 21 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ (Equity Outflows) ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਰੁਪਏ ਦਾ ਰੀਅਲ ਇਫੈਕਟਿਵ ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ (REER) ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ, ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਦੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਯਾਤ (Imports) ਕਾਰਨ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (CAD) FY27 ਤੱਕ ਵੱਧ ਕੇ 2.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ 0.8% ਸੀ।

ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧਾ ਜਾਰੀ, ਪਰ ਬੇਸ ਇਫੈਕਟ ਦਾ ਅਸਰ

ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧਾ (Credit Growth) ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਵਿੱਚ 16.1% ਅਤੇ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ 16% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ FY26 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਉਤੇਜਨਾ (Stimulus) ਕਾਰਨ ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉੱਚ ਬੇਸ ਇਫੈਕਟ (High Base Effect) ਕਾਰਨ FY27 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧਾ 13-14% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰਾ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਕਟ, ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਵਸਤਾਂ, ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। Moody's ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ (High Debt Burden) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਬੈਲੈਂਸ (Weak Fiscal Balance) ਨੂੰ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। FY27 ਲਈ 6.0% ਤੋਂ 6.6% ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਇਸੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਨਿਰਯਾਤ (Exports) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ (Imports) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।