ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ, HSBC ਨੇ ਜਤਾਈ ਚਿੰਤਾ

Manufacturing Momentum Faces Headwinds

ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ PMI 54.7 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ਚਾਰ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦੂਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦਰਜ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਬਾਰੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਸਾਮਾਨ ਦਾ ਸਟਾਕ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਅਗਾਊਂ ਖਰੀਦਦਾਰੀ, ਠੋਸ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਰਾਮਦ ਆਰਡਰ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਆਰਥਿਕ ਤਾਕਤ ਦਾ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਬਫਰ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਫਿੱਕਾ ਪੈ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧਣ ਵਾਲੀਆਂ ਡੂੰਘੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣਗੀਆਂ।

Government's Strategy Against Energy Shocks

ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟਾਂ ਅਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਬਹੁ-ਪੱਖੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੌਰਾਨ ਵਰਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਚਾਲਾਂ ਵਰਗੀ ਹੈ। ਇਸ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਤਿੰਨ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸੇ ਹਨ: ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਾਰੰਟੀ ਸਕੀਮਾਂ, ਮਹਾਤਮਾ ਗਾਂਧੀ ਨੈਸ਼ਨਲ ਰੂਰਲ ਇੰਪਲਾਇਮੈਂਟ ਗਾਰੰਟੀ ਐਕਟ (NREGA) ਵਰਗੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ, ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਜਨਤਕ ਨਿਵੇਸ਼। ₹2.55 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਇਮਰਜੈਂਸੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਈਨ ਗਾਰੰਟੀ ਸਕੀਮ (ECLGS) 5.0 ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ MSMEs (ਸੂਖਮ, ਲਘੂ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉਦਯੋਗਾਂ) ਲਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। NREGA ਤੋਂ ਪੇਂਡੂ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਮੌਸਮ ਅਤੇ ਖੇਤਰ ਅਨੁਸਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਉਪਲਬਧ ਫੰਡਾਂ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ।

India's Vulnerability to Energy Shocks

ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਹੇਠਾਂ, ਭਾਰਤ ਕਾਫੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ (ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਤੋਂ 45-50%) 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇਹ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficit) ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਅਗਸਤ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਰਫਤਾਰ ਨਾਲ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਤਪਾਦਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਖਪਤਕਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਥੋਕ ਕੀਮਤਾਂ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇੱਕ ਐਲ ਨੀਨੋ (El Niño) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2026 ਵਿੱਚ ਆਮ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਮੌਨਸੂਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਲਈ ਖਤਰਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਿੰਚਾਈ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਕੁਝ ਮਦਦ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

Analysts Flag Significant Risks

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਨਿਰਮਾਣ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਬਿਲਡ-ਅੱਪ ਅਸਥਾਈ ਹਨ, ਜੋ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ ਹਨ। FY27 ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ S&P ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ (6.6%), ਅਤੇ UBS (6.2%) ਦੁਆਰਾ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਘਾਟਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਯਤਨਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ (debt-to-GDP ratio) ਦੇ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਖਰਚ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਾਰੰਟੀਆਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਮਦਦ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਲਪ-ਕਾਲੀਨ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ ਪਰ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ।

Economic Outlook and Key Challenges

FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਗੋਲਡਮੈਨ ਸਾਕਸ (6.9%) ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੱਖਰੇ ਹਨ। HSBC ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਪਰ ਘੱਟ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਕਾਰਨ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੁਚੇਤ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਤਾਕਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਭੋਜਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਤਕਾਲ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।