Whalesbook
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿਆਪਕ ਹੁੰਦਾ CAD
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ India ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕਰੂਡ ਤੇਲ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਦੇਸ਼ ਦਾ Current Account Deficit (CAD) 1.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ $120-$130 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਗਿਆ, ਤਾਂ CAD 2% ਤੋਂ ਵੀ ਪਾਰ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Bank of America ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਤੱਕ India ਦਾ CAD $88 ਬਿਲੀਅਨ ਜਾਂ GDP ਦਾ 2.1% ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2013 ਦੇ 'Fragile Five' ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਪੱਧਰ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸ ਸਾਲ ਕਰੀਬ 72% ਵਧੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ Indian Rupee ਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.1% ਡਿੱਗਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ (imports) ਹੋਰ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ।
Forex Reserve 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਲਈ, Reserve Bank of India (RBI) ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ $728.49 ਬਿਲੀਅਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚੀ India ਦੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਹੁਣ ਘੱਟ ਕੇ ਮਈ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ $690.69 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵੀ ਵਧਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। Asian Development Bank (ADB) ਮੁਤਾਬਕ, FY27 ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 6.9% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ RBI ਦੀ 6% ਦੀ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਹੈ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਅ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ
ਸਰਕਾਰ 2013 ਦੇ 'taper tantrum' ਵਰਗੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਾਗਰਿਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਕੁਝ ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਖਰਚਿਆਂ (LRS) 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਰੋਕ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਦਰਾਮਦ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੁਲਾਈ 2024 ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਕਸਟਮ ਡਿਊਟੀ ਨੂੰ 15% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 6% ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਤਾਂ ਜੋ ਕਾਨੂੰਨੀ ਦਰਾਮਦ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰੰਸੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੇ ਹੋਰ ਤਰੀਕੇ ਜਿਵੇਂ FCNR ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਜਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨਾ ਵੀ ਸੰਭਵ ਹੈ, ਪਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੁਣ ਵਧੇਰੇ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। RBI ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਦੇ ਉਪਾਅ ਵੀ ਵਰਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਨਾਲ Forex Reserves ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਅਸਰਦਾਰਤਾ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ
ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nifty 50 ਅਤੇ BSE Sensex, ਅਜੇ ਵੀ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (high valuations) 'ਤੇ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Nifty 50 ਦਾ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.0 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। Nifty 50 ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹1,96,95,612 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Sensex ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹1,55,93,492 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਪਰ, ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦਾ 10.36% ਡਿੱਗਣਾ ਅਤੇ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਚਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ Foreign Portfolio Investor (FPI) ਆਊਟਫਲੋ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
Stagflation ਦਾ ਖਤਰਾ ਅਤੇ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ
ਵਧਦੀਆਂ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਹੁੰਦਾ CAD, India ਲਈ Stagflation (ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ) ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀਆਂ ਤੇਲ ਲੋੜਾਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 85-87% ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ (structurally vulnerable) ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਾਲ ਹੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦਾ ਹੈ। Fitch Ratings ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਹੈਜਿੰਗ (hedging) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਰੇਟਿੰਗ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਨੌਜਵਾਨ ਆਬਾਦੀ ਵਰਗੀਆਂ ਚੰਗੀਆਂ ਗੱਲਾਂ ਹਨ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਗਲੋਬਲ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਨੇੜੇ ਅਤੇ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਲਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਲਈ ਨਾ ਸਿਰਫ ਚੰਗੀ ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਨਿਰਯਾਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ, ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਸਥਿਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਡੂੰਘੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ (structural reforms) ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਵੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।