ਰਿਕਾਰਡ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ: RBI ਦਾ ਹੱਥ?
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, 20 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਹਫ਼ਤੇ ਦੌਰਾਨ, ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਵਿੱਚ $2.119 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਮੀ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਕਮੀ ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ $8.663 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਨਾਲ $725.727 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਹੁਣ ਇਹ ਭੰਡਾਰ $723.608 ਬਿਲੀਅਨ 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ (Foreign Currency Assets) ਵਿੱਚ $1.039 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਮੀ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰਾਂ (Gold Reserves) ਵਿੱਚ $977 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਹੇ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਕੀਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, 20 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, INR ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 0.34% ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਕੇ 90.99 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀਆਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਨੇ 91 ਦੇ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਡਾਲਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ।
ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ, ਜੋ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ, ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ, ਘੱਟ ਕੇ $572.564 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ $127.489 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਪੈਸ਼ਲ ਡਰਾਇੰਗ ਰਾਈਟਸ (Special Drawing Rights) ਅਤੇ IMF ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਾਮੂਲੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਸਭ ਇਸ ਲਈ ਵਾਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਬਦਲਿਆ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੇ ਵੀ INR 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ RBI ਨੂੰ ਦਖਲ ਦੇਣਾ ਪਿਆ।
ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸ
ਭਾਰਤ ਦੇ Forex Reserves ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ $6.711 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, 28 ਨਵੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਹਫ਼ਤੇ ਵਿੱਚ $1.877 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਮੀ ਸਣੇ ਕਈ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਤੱਕ ਭੰਡਾਰ ਘਟਦੇ ਰਹੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਭੰਡਾਰਾਂ ਨੇ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ $700 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕਰ ਲਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਹਾਲੀਆ ਰੁਝਾਨ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ RBI ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਇਨ੍ਹਾਂ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਾਂ (EMs) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਜੋ ਕਿ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਖਤਰਿਆਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਖੇਤਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਪਛੜ ਗਿਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਯੂਐਸ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਨਰਮੀ ਆਈ ਸੀ। RBI ਦੀ 'leaning against the wind' (ਦਬਾਅ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਚੱਲਣ) ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਭੰਡਾਰਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।
ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮ
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਵਰਤੋਂ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਲੈ ਕੇ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ RBI ਨੈੱਟ ਡਾਲਰ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਭੰਡਾਰ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗੀ। INR ਦੀ ਰੀਅਲ ਇਫੈਕਟਿਵ ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ (REER) ਵਿੱਚ ਨਰਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਰਯਾਤ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਤੇਲ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਵਧਦੀ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਖਲ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (FPIs) ਨੈੱਟ ਵਿਕਰੇਤਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੈਪੀਟਲ ਆਊਟਫਲੋਅ (capital outflows) ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮ ਭਾਵਨਾ ਵਧਦੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜਾਂ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਵਸਥਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਜਾਰੀ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2026 ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ 2.7% ਤੋਂ 3.1% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖੇਤਰੀ ਭਿੰਨਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਦਰਾਵਾਂ 2026 ਵਿੱਚ ਚੋਣਵੇਂ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੁੱਲਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਪਰ ਇਹ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। RBI ਦਾ ਭੰਡਾਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਪ੍ਰਤੀ ਪਹੁੰਚ, ਇਹਨਾਂ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਕੈਪੀਟਲ ਫਲੋਅ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ।