ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਜਟ 'ਤੇ 'ਫ੍ਰੀਬੀਜ਼' ਦਾ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ! ਖਪਤ ਵਧੀ, ਪਰ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਅਸਮਾਨੀ

ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਵਧਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਘਾਟੇ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਾਜ ਆਪਣੇ ਵਧਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਤੋਂ ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨ ਹਨ। ਰਾਜਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ਾ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ GDP ਦਾ 29.2% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਕਈ ਰਾਜ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੋਂ ਟੱਪ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਰਾਜਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਬਜਟ ਘਾਟਾ FY25 ਵਿੱਚ GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 3.2% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਅਤੇ ਸਿੱਧੀ ਨਕਦ ਵੰਡ ਦੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਇਹ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਬਜਟ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਖਰਚਾ ਇਸ ਸਮੇਂ ਖਪਤ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਬਜਟਿੰਗ ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਫੰਡ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਨੇ FY27 ਲਈ GDP ਦਾ 4.3% ਬਜਟ ਘਾਟਾ ਅਤੇ GDP ਦਾ 55.6% ਕਰਜ਼ਾ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਬਨਾਮ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਇਹ ਸਰਕਾਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਪਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ Fast-Moving Consumer Goods (FMCG) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਾਭ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਆਮ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਹੱਥ-ਵੰਡਾਂ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਕਾਰਨ 2026 ਵਿੱਚ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚ (Capex) ਦੀ ਬਜਾਏ ਖਪਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਤੁਰੰਤ ਖਪਤ ਸਹਾਇਤਾ 'ਤੇ ਇਹ ਫੋਕਸ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ, ਨੌਕਰੀਆਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (Productive Assets) 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖਰਚ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਵੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਹੁਣ ਲਾਭ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਪਰ ਕੋਈ ਸਥਾਈ ਮੁੱਲ ਨਹੀਂ ਬਣਾਉਂਦਾ। ਨਵੇਂ ਸੰਪਤੀ ਨਿਰਮਾਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਜਟ ਦਾ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਇਸ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਸਥਿਰਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘਬਰਾਹਟ

ਇਸ ਖਰਚ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਅਦਾਲਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਮੂਹਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਨੇ 'ਫ੍ਰੀਬੀਜ਼ ਦੀ ਅਨियੰਤਰਿਤ ਸੰਸਕ੍ਰਿਤੀ' ਦੀ ਕਰੜੀ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦਾਂ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਮ ਤੋਂ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੋਕ-ਪ੍ਰਿਯਤਾ (Populism) ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ (Fiscal Collapse) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਬਜਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਘਾਟੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਲੱਗ ਪਏ ਹਨ। 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yield) ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6.95% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿ ਕੇ, ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨਾਲ ਇਹ ਖਤਰੇ ਹੋਰ ਵੱਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵੱਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘਬਰਾਹਟ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-GDP ratio) ਹੁਣ ਬਜਟਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤਕ ਹੈ। ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਟੀਚਾ 2030 ਤੱਕ ਇਸ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 50% ਤੱਕ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਬਜਟ ਕੰਟਰੋਲ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਭਲਾਈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ

ਭਾਰਤ ਜਦੋਂ ਆਪਣੇ ਆਰਥਿਕ ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਦੇਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਲਾਈ ਸਹਾਇਤਾ (Welfare Support) ਅਤੇ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਬਜਟਿੰਗ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਮੁੱਖ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਤੋਂ ਖਪਤ ਨੂੰ ਵਧਾਏ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਬਜਟ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਇਕੱਠੇ ਹੋਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਬਜਟ ਘਾਟੇ ਦਾ GDP ਦੇ 4.3% ਤੱਕ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘਟਣਾ ਦਿਖਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਖਰਚ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟੈਕਸ ਵਸੂਲੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ, ਲਗਭਗ 6.9% ਦੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਦੇ ਨਾਲ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਲਾਈ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਸਥਾਈ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ - ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੰਤੁਲਨ ਜੋ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।