ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਾ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ! ਘਾਟਾ **4.7%** ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਖਦਸ਼ਾ

ਮਾਲੀਆ ਘਾਟੇ ਦਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੰਕਟ

ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਮਝਦਾਰੀ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀਆਂ ਕਠੋਰ ਹਕੀਕਤਾਂ ਨਾਲ ਟਕਰਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਨੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਰਾਹੀਂ FY26 ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ₹15.2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਿਆਂਦਾ, FY27 ਲਈ ਅੱਗੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਨਿੱਜੀ ਆਮਦਨ ਕਰ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ 17.7% ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹਮਲਾਵਰ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਹ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਠੰਡਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਬਾਲਣਾਂ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇ ਨਾਲ, ਮਾਲੀਆ ਆਧਾਰ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜੀਂਦੀ ਲਚਕਤਾ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੇਲ ਟੈਕਸ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਵਿੱਤੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਧਿਅਮ ਵਜੋਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਲਈ $95 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਕੂਟਨੀਤਕ ਚਿੰਤਾ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ; ਇਹ ਰਾਜਕੋਸ਼ 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਚੱਕਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਇਹਨਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪਾਉਣ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੀਮਤ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬੋਝ ਆਇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਾਰਜਿਨ ਕਮੀ ਅਟੱਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਟੇ ਹੋਏ ਲਾਭਅੰਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਰਾਜ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਯੋਗਦਾਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਫੀਡਬੈਕ ਲੂਪ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਲੀਆ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਉਸਨੂੰ ਊਰਜਾ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਸਬਸਿਡੀ ਦੇ ਓਵਰਹੈਂਗ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ

ਖਾਦ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਬਾਰੇ ਅੰਕੜੇ ਬਜਟ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਰ ਹੁੰਦੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਖਾਦ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਅਲਾਟਮੈਂਟਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ₹0.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਣਗੀਆਂ, ਇੱਕ ਘਾਟਾ ਜਿਸਨੂੰ ਵਾਧੂ ਉਧਾਰ ਜਾਂ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਮੁੜ-ਵੰਡ ਦੁਆਰਾ ਹੱਲ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਫੰਡ ₹1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਾਮਾਤਰ ਬਫਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿੱਤੀ ਅਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਹੱਲ ਬਣਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਤਰਲਤਾ ਫਿਕਸ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬਹੀਆਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ 'ਤੇ ਐਡ-ਹੌਕ ਕਸਟਮ ਡਿਊਟੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦੇ ਵਧਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਛੋਟੇ-ਮਿਆਰੀ ਫਿਕਸਾਂ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਸੰਸਥਾਗਤ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਬੁਨਿਆਦੀ ਚਿੰਤਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਿੱਤੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਬਾਰੇ ਹੈ। ਨਾਮਾਤਰ GDP ਡੀਨੋਮੀਨੇਟਰ ਸ਼ਿਫਟਾਂ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਦਮਨ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਕੇ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਗਤੀ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਕਮਰਾ ਛੱਡਿਆ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉਹ ਸਮੇਂ ਜਦੋਂ ਸਬਸਿਡੀ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਬਜਟ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਈਆਂ ਸਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਕਰੋ-ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ, 4.3% ਦੇ ਟੀਚੇ ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਲੰਬੀ ਉਲੰਘਣਾ ਸਰਕਾਰੀ ਜੋਖਮ ਦੇ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਚਾਲੂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।