ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ (ਅਪ੍ਰੈਲ-ਮਈ) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ₹1.62 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਟੀਚੇ ਦਾ **9.6%** ਬਣਦਾ ਹੈ। ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਾ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਦਾ ਹੌਲੀ ਰਫਤਾਰ ਇਸ ਵੱਡੇ ਅੰਤਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, RBI ਵੱਲੋਂ ਵੱਡੀ ਸਰਪਲੱਸ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਨੇ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੇ ਅਪ੍ਰੈਲ-ਮਈ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ₹1.62 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਰਕਮ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਬਜਟ ਟੀਚੇ ਦਾ 9.6% ਹੈ। ਕੰਟਰੋਲਰ ਜਨਰਲ ਆਫ ਅਕਾਉਂਟਸ (Controller General of Accounts) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਖਰਚਾ ਉਸਦੀ ਆਮਦਨ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ ਅੰਤਰ ਵਧਿਆ ਹੈ।
ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਦਾ ਅਸਰ
ਇਸ ਵੱਡੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਜ਼ੋਰ ਹੈ। ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਾ—ਜੋ ਸੜਕਾਂ, ਪੁਲਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ—ਸਿਰਫ਼ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਟੀਚੇ ਦਾ 20.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਖਰਚਾ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਸਾਰੀ ਤੇ ਸੀਮਿੰਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਹੀ ਵੱਡੀ ਨਕਦ ਨਿਕਾਸੀ ਦੀ ਮੰਗ ਵੀ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਦਾ ਰੁਖ
ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਬਜਟ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਦਾ 19.7% ਰਹੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਦਰਜ 21% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਗੈਰ-ਕਰਜ਼ਾ ਪੂੰਜੀਗਤ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (non-debt capital receipts) ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਤਰੱਕੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਵੇਚ ਕੇ ਕਮਾਈ ਗਈ ਰਕਮ (ਡਿਸਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਹਿੱਸਾ ਟੀਚੇ ਦਾ ਸਿਰਫ 16.6% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਅੰਕੜੇ ਦਾ ਅੱਧਾ ਵੀ ਨਹੀਂ ਹੈ।
RBI ਦਾ ਸਹਾਰਾ
ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ। ₹2.86 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਰਪਲਸ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਨੇ ਗੈਰ-ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਆ ਨੂੰ 52.7% ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਵਿੱਤੀ ਅੰਤਰ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਣਾਅਪੂਰਨ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ। ਇਹ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਵਿੱਤ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਤੁਰੰਤ ਫੰਡਿੰਗ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣੇ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਪੂੰਜੀਗਤ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਉਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ?
ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਕਿੰਨਾ ਪੈਸਾ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਘਾਟਾ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਰਕਾਰ ਅਕਸਰ ਇਸ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨਾ ਵਧਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਯੀਲਡਜ਼ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੇ ਕੈਲੰਡਰ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਅੱਗੇ ਵੱਧਦੇ ਹੋਏ, ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੀਆਂ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਖਰਚਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨੀ ਕਾਮਯਾਬ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਯੋਜਨਾ, ਡਿਸਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟੀਚਿਆਂ 'ਤੇ ਤਰੱਕੀ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੱਖ ਤੇ ਅਸਿੱਧੇ ਟੈਕਸ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਬਾਰੇ ਅਪਡੇਟਸ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਕੁੱਲ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ FY27 ਲਈ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਲਈ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਮਾਯੋਜਨ ਵੱਲ ਦੇਖਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।