Whalesbook
ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਨਵਾਂ ਅਨੁਮਾਨ
ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (Fiscal Year) ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਹੁਣ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਬਾਹਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਦਿਨ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਕਾਸ ਦਰ (Growth Target) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਮੰਨਣਾ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਮੰਗ (Domestic Demand) ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ (Global Energy Market) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ।
ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸਬੰਧ
ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਅੱਜ-ਕੱਲ੍ਹ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਅਤੇ ਪੈਟਰੋ-ਕੈਮੀਕਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ ਵਾਧਾ ਸਿੱਧਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 5-6% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ RBI ਦੇ 5.1% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਿਰਫ ਚੰਗੇ ਮੌਨਸੂਨ ਅਤੇ ਘੱਟ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਖਤਰਿਆਂ (Geopolitical Shocks) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਰਹੀਆਂ, ਤਾਂ ਇਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ (Consumers) ਦੇ ਖਰਚ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Flow) ਅਤੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਖਤਰਾ
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲ ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਯੋਜਨਾ (Fiscal Architecture) ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਆਪਣੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (CAD) ਨੂੰ 2.5% ਤੱਕ ਕਿਵੇਂ ਪੂਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਲਈ ਲਗਭਗ $120 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ਾਂ (Developed Markets) ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ (Foreign Portfolio Investment) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਾਫੀ ਸਖਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ (Risk Appetite) ਘੱਟਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧੇਗਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖਤ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਦਯੋਗਿਕ ਵਿਸਥਾਰ (Industrial Expansion) ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧੇ (Credit Growth) ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ (Structural Risks) ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ
ਵੱਧ ਰਹੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਬਾਹਰੀ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Global Financial Markets) ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਨਿਰਭਰਤਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਿੱਧਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ (FDI) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਪਸੰਦੀਦਾ ਸਰੋਤ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਵਾਹ (Portfolio Flows) ਅਨਿਯਮਿਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਸਥਿਰ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲੋੜ ਅਤੇ ਚੰਚਲ ਪੂੰਜੀ ਵਿਚਕਾਰ ਇਹ ਅੰਤਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਮੁੱਖ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ FDI ਦੇ ਟੀਚੇ ਪੂਰੇ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ, ਤਾਂ ਵਪਾਰਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (Commercial Borrowings) 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Sovereign Balance Sheet) 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ-ਸੇਵਾ ਦਾ ਬੋਝ ਵਧੇਗਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਗਲੋਬਲ ਤਰਲਤਾ (Global Liquidity) ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੰਗ ਰਹਿਣਗੀਆਂ।