ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ FY27: Nomura ਨੇ ਦਿੱਤਾ **6.8%** ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਵੱਡੀਆਂ!

ਦੋ-ਪਾਸ਼ਾਈ ਇੰਜਣ: ਮੰਗ ਬਨਾਮ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ

Nomura ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਗ੍ਰੋਸ ਡੋਮੈਸਟਿਕ ਪ੍ਰੋਡਕਟ (GDP) ਵਿਕਾਸ ਦਰ 6.3% ਤੋਂ 6.7% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਸੁਸਤਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੋਵਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ। ਇਹੀ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ 7.1% ਤੋਂ 7.2% ਤੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ, Nomura ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 6.8% ਦਾ GDP ਵਿਸਤਾਰ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣਾਤਮਕ ਡੂੰਘੀ ਝਾਤ: ਵੱਖ-ਵੱਖ ਅਨੁਮਾਨ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਦਾਹਰਨਾਂ

Nomura ਦਾ 6.8% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੋਰ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਅਨ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਬੈਂਕ (ADB) 6.9% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ 6.6% ਦੀ ਥੋੜ੍ਹੀ ਹੋਰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Moody's Ratings 6%, UNESCAP 6.4%, ਅਤੇ Standard Chartered ਨੇ ਆਪਣੇ FY27 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 6.4% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Deloitte ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ FY26-27 ਲਈ 6.6% ਤੋਂ 6.9% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Crisil ਨੂੰ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਲੰਬਾ ਨਾ ਖਿੱਚਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ 7.1% ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਲਗਭਗ 85% ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਲਈ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। 2012-2014 ਦੌਰਾਨ, ਜਦੋਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਔਸਤਨ $111 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਸਨ, ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਸਿਰਫ 5.7% ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, 2023-2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $85 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ, ਵਿਕਾਸ ਦਰ 7.4%-7.2% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਸੀ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਮਾਰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ (Inflation) ਅਤੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (CAD) ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖ਼ਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। Nomura ਨੇ ਆਪਣੇ FY27 ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ 4.5% ਅਤੇ CAD ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ GDP ਦਾ 1.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ FY27 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ 4.9% ਅਤੇ CAD 1.8% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ ਲਈ ਲੌਜਿਸਟਿਕਲ ਸਹਾਇਤਾ ਵਰਗੇ ਸਰਗਰਮ ਉਪਾਅ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ।

⚠️ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਮੰਡਰਾਉਂਦਾ ਸੰਕਟ: ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦਾ ਡਰ

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। ਤਣਾਅ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਣਾ ਜਾਂ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ ਵਰਗੇ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਮਾਰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਵਿਘਨ ਪੈਣ ਨਾਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nomura ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਗਭਗ 0.5% ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਨੂੰ ਸਖਤ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੀ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਯੂਨੀਅਨ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ 'ਊਰਜਾ ਟੈਕਸ' (Energy Tax) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹਨ, ਜੋ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ CAD ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਕੋਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ 0.4% ਦੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿਘਨ ਨਾਲ ਸਿੱਧਾ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਊਰਜਾ-ਸਬੰਧਤ ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। MSME (ਸੂਖਮ, ਲਘੂ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉਦਯੋਗ) ਖੇਤਰ, ਜੋ ਲੱਖਾਂ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ ਰੋਜ਼ਗਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਊਰਜਾ-ਸघन ਕਲੱਸਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਕਿਰਤ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੇਕਰ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹੇ ਤਾਂ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ ਲਈ ਸਹਾਇਤਾ ਵਰਗੇ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਗਲੋਬਲ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇਹਨਾਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਰਹੇਗੀ। ਇੱਕ ਲੰਬਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਿੱਤੀ ਸਰੋਤਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਧੀਆਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਅਤੇ ਰਾਹਤ ਉਪਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਤੋਂ ਖਿਸਕਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਜਾਵੇਗਾ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ

ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਬਣੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਿਛਲੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਢਿੱਲ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਚੱਲ ਰਹੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮੀ ਆਉਣ ਨਾਲ ਇੱਕ ਚੱਕਰੀ ਸੁਧਾਰ (cyclical recovery) ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਧਿਆਨ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਕੀਤੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ-ਲਿੰਕਡ ਇਨਸੈਂਟਿਵ (PLI) ਸਕੀਮਾਂ, ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣਗੀਆਂ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 7% ਤੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਸਤਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਰਹੇਗਾ।