ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ FDI 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਸੇਕ! ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਖਿੱਚੀ ਪੂੰਜੀ, ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

FDI ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਦਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾ, ਘਾਟੇ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਸਮੱਸਿਆ

ਜੇ.ਪੀ. ਮੋਰਗਨ (JPMorgan) ਦੇ ਚੀਫ ਏਸ਼ੀਆ ਇਕਨਾਮਿਕ ਰਿਸਰਚਰ ਸੱਜਿਦ ਚਿਨੋਏ (Sajjid Chinoy) ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ (FDI) ਵਿੱਚ ਆਈ ਗੰਭੀਰ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਭਾਵੇਂ ਸਥਿਰ ਲੱਗਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ FDI ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ, ਜੋ ਕਿ ਦੋ-ਤਿੰਨ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਸੀ, ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ ਮਹਿਜ਼ 0.5% ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਨਾਲੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੋਵਿਡ-19 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ 2.6% ਦੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ।

ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਖਿੱਚ

FDI ਵਿੱਚ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (US Treasury bonds) ਦੀ ਮਨਮੋਹਕਤਾ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 5% ਦੀ ਝਾੜ (Yield) ਇੱਕ ਲਗਭਗ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੁਦਰਾ, ਦੇਸ਼ ਜਾਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਕਰਜ਼ੇ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਭ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਵਿਕਸਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲ ਵਹਿ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਅਪੀਲ ਦੀ ਕਮੀ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਿਸ਼ਵ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ। 2005 ਤੋਂ 2010 ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰਾਂ ਨੇ ਉੱਚ ਗਲੋਬਲ ਝਾੜ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਭਾਰੀ FDI ਨੂੰ ਖਿੱਚਿਆ ਸੀ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਤਾਵਰਣ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ। ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ (Manufacturing Capacity) ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਤੋਂ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਵੇਂ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ (Capital Expenditure) ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲ ਰਿਹਾ।

ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦਾ ਦਬਾਅ

ਚੀਨ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵੀਅਤਨਾਮ (Vietnam) ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ ਆਪਣੀ ਬਿਹਤਰ ਨਿਰਯਾਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (Export Competitiveness) ਕਾਰਨ ਇਸ ਕਿਸਮ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਫਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਚੀਨ ਤੋਂ ਵਧੇ ਹੋਏ ਨਿਰਯਾਤ ਅਤੇ ਵਾਧੂ ਗਲੋਬਲ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ (Global Production Capacity) ਗਲੋਬਲ ਡਿਸਇਨਫਲੇਸ਼ਨਰੀ ਦਬਾਅ (Global Disinflationary Pressures) ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਸ਼ਕਤੀ (Pricing Power) ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੋਰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰੇਗਾ।

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਜੋ 2026 ਤੱਕ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ 2.5% ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸੋਖਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਮੁੜ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ ਨਾਲ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਹੱਲ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ (Structural Reforms) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਸਥਾਈ FDI ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੌਕੇ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।