ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭੜਕੀਆਂ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਸੰਕਟ! RBI ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲਾ

ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਤਣਾਅ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਹਲਚਲ

ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। Overnight Index Swap (OIS) ਦਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਾਲਾ (one-year tenor) ਦਰ 5.72% ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾ (five-year tenor) ਦਰ 6.75% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੋਇਆ ਜਦੋਂ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਧਿਆ। ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਦਰਾਂ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 5.84% ਅਤੇ 6.39% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚੀਆਂ ਸਨ, ਜੋ ਕਿ ਮਈ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਸੀ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yield) ਵੀ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 6.75% ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ।

ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਸਬੰਧ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਨਾਲ ਸੀ, ਜੋ 9 ਮਾਰਚ ਨੂੰ ਲਗਭਗ $120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਸਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਡੀ-ਐਸਕੇਲੇਸ਼ਨ (de-escalation) ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ $91.50 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਆ ਗਈਆਂ। ਇਹ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਊਰਜਾ-ਉਤਪਾਦਕ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਲੰਮਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਮੁੜ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ (Strait of Hormuz) ਰਾਹੀਂ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਵਿਘਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ (import bill) ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿੰਗਾਈ (imported inflation) ਵਧੇਗੀ।

ਭਾਰਤ ਦੀ 'ਗੋਲਡਿਲੌਕਸ' ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕੇ ਨਾਲ ਚੁਣੌਤੀ

ਭਾਰਤ ਦੀ ਅਰਥਚਾਰਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਾਸ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਅਨੰਦ ਮਾਣ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਯੀਲਡ (yields) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ OIS ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦਾ ਵਾਧਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ 0.35% ਤੋਂ 0.4% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, $10 ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ ਨੂੰ $1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficit) ਵਿੱਚ 0.35% GDP ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ 2026-27 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਲਈ ਆਪਣੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ (inflation forecast) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 4% ਅਤੇ 4.2% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਸੰਤੁਲਨ ਵਿਗੜਿਆ

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਹੋਣ ਦੀ ਹੈ, ਜੋ RBI ਦੇ 2%-6% ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ 2.75% ਸੀ, ਪਰ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਥੋਕ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੋਵਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਮੁਦਰਾ ਅਤੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ: ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਉੱਚੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ ਕਾਰਨ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਧ ਰਹੇ ਗਲੋਬਲ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ 6 ਮਾਰਚ ਨੂੰ ₹92.30/USD ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਸਥਿਰਤਾ ਆਈ। ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ (capital outflows) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਹਫਤੇ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹21,000 ਕਰੋੜ ਕਢਵਾ ਲਏ।

ਸੈਕਟਰਾਂ ਅਤੇ RBI ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਸੈਕਟਰਲ ਅਸਰ: ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ (manufacturing sector) ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਵਧਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (input prices) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਉੱਚ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਅਤੇ ਆਵਾਜਾਈ ਲਾਗਤਾਂ ਵੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਫੈਲਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਈ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।

RBI ਨੀਤੀ ਦਾ ਦੁਖਾਂਤ: RBI ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (ਜਿਸ ਦਾ FY26 ਲਈ ਲਗਭਗ 7.4% ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬਦਲ ਗਈਆਂ ਸਨ, ਅਤੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਤੋਂ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਸੀ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾਏ ਜਾਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਵੀ ਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਅਤੇ ਇਸ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਇੱਕੋ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਿਸੇ ਵੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋਵੇਗੀ। RBI ਦੇ ਯਤਨ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਪਰਖ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ: ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕੇ

ਕੱਚੇ ਤੇਲ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਦੇ ਸੀਮਤ ਤੇਲ ਭੰਡਾਰ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਧਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ, ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿਚਾਲੇ ਦਾ ਸਬੰਧ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਸਤ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਲਚਕੀਲੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਧਣ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੰਟਰੋਲ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ ਦੀ FY26-27 ਲਈ ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ, ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਦੁਆਰਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਅਨੁਕੂਲ 'ਗੋਲਡਿਲੌਕਸ' (goldilocks) ਸੰਤੁਲਨ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਨ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਨਾਲ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਰਮਿਆਨ ਅਗਲਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਾਵਧਾਨ

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਦਿਸ਼ਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ 10 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਸੰਭਾਵਿਤ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਅੰਤ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਕੁਝ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਮੁੜ ਵਾਧੇ ਦਾ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। RBI ਨੇ FY26 ਲਈ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2.1% ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Q4 FY26 ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 3.2% ਹੈ, ਅਤੇ FY27 Q1 ਅਤੇ Q2 ਲਈ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 4% ਅਤੇ 4.2% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ ਗੰਭੀਰ ਅਪਵਰਡ ਜੋਖਮ (upward risks) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। RBI ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਪਹੁੰਕ ਬਣਾਈ ਰੱਖੇਗਾ। ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਵਿਚਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਰਾਮ (pause) ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਪੂਰਾ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।