ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਸੰਕਟ ਦੇ ਕਾਲੇ ਬੱਦਲ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਫੈਲੀ ਅਫਰਾ-ਤਫਰੀ!

ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਨਰਿੰਦਰ ਮੋਦੀ ਦੀ 'ਦਹਾਕੇ ਭਰ ਦੀਆਂ ਆਫ਼ਤਾਂ' ਬਾਰੇ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਚੇਤਾਵਨੀ, ਦੇਸ਼ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰਾਂ ਅਤੇ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਡਾਲਰ ਸੰਕਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 9 ਵਾਰ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਅਕਸਰ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਠੋਰਤਾ (austerity) ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਈ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਦੇਸ਼ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Foreign Exchange Reserves) ਲਗਭਗ $697 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਰੁਪਈਏ ਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਤੇਲ ਅਤੇ ਹੋਰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸਾਮਾਨਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਮੱਸਿਆ 1980 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਤੋਂ ਚੱਲੀ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਮਿਡਲ ਈਸਟ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ, 17 ਮਈ 2026 ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $107.08 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਈ-ਜੂਨ 2026 ਲਈ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ $106 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਦਰਾਮਦ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦਾ ਨਿਕਾਸ (outflow) ਵਧੇਗਾ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਸਤੂ ਬਰਾਮਦ (merchandise exports) ਨੇ $441.78 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਇਆ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਸਿਰਫ 0.93% ਦੀ ਵਾਧਾ ਦਰ ਵਿਅਤਨਾਮ (17% - 2025), ਚੀਨ (21.8% - 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ) ਅਤੇ ਮੈਕਸੀਕੋ (7.6% - 2025) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਵਸਤੂ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ (trade deficit) ਵੱਧ ਕੇ $28.4 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਦਰਾਮਦ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਰਾਮਦ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕਮਾਈ ਦਰਾਮਦ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੀ, ਜੋ ਡਾਲਰ ਘਾਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ।

ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਬੇਚੈਨੀ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। 15 ਮਈ 2026 ਨੂੰ NIFTY 50 23,643.50 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਦਿਨ ਭਰ ਵਿੱਚ 0.19% ਅਤੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 5.50% ਡਿੱਗਿਆ। BSE Sensex ਵੀ 0.21% ਡਿੱਗ ਕੇ 75,238 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 8.61% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, NIFTY 50 ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 20.59 ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ 'ਠੀਕ-ਠਾਕ' ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ 10 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $4.9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਈਆ ਵੀ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ 99.82 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਮਈ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 96.00 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ $728.494 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਮਈ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ $690.69 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਏ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਰੁਪਈਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। RBI ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਨਿਯਮਾਂ (forex curbs) ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ ਦਿੱਤੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਿਆ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਲਚਕਤਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੰਤੁਲਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਹ ਕਦਮ ਬੁਨਿਆਦੀ ਦਰਾਮਦ-ਬਰਾਮਦ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਾਵਾਂ ਹਨ। Moody's Ratings ਨੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ 2026 ਲਈ GDP ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾ ਕੇ 6.0% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Goldman Sachs Research 2026 ਲਈ 6.9% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਨਵੇਂ ਅਮਰੀਕੀ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਅਤੇ ਆਸਾਨ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਭਵਿੱਖ ਬਰਾਮਦਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲਿਆਉਣ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਸੰਕਟ ਦੇ ਮੂਲ ਕਾਰਨਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Moody's (6.0%) ਅਤੇ Goldman Sachs (6.9%) ਦੁਆਰਾ 2026 ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸੀ ਅਨੁਮਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣੇ ਰਹਿਣਗੇ।