ਭਾਰਤ ਦਾ ਬਜਟ RBI ਦੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਪਕੜ ਦੀ ਪਰਖ ਕਰੇਗਾ

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਦਖਲ 'ਤੇ ਇਹ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਸਖ਼ਤ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੋਂ, RBI ਦੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨ (OMOs) ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸ਼ੌਕ ਐਬਜ਼ੋਰਬਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸਨੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਖਰੀਦਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਯੀਲਡਜ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।

ਰਿਕਾਰਡ ਸਪਲਾਈ ਦਬਾਅ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਆਗਾਮੀ ਉਧਾਰ ਕੈਲੰਡਰ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਨੈੱਟ ਬੋਰੋਇੰਗ ਲਗਭਗ ₹11.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੋਵੇਗੀ। ਕੁੱਲ ਬੋਰੋਇੰਗ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹16 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ₹17.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਰੀਪੇਮੈਂਟਸ ਅਤੇ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਦੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਸਵੈਪ ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰਾਜ-ਪੱਧਰੀ ਉਧਾਰ ਦੇ ਨਾਲ, ਕੁੱਲ ਬਾਂਡ ਸਪਲਾਈ ਇੱਕ ਅਣਦੇਖੀ ₹29 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਇਹ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਲਹਿਰ ਯੀਲਡਜ਼ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਵਪਾਰੀ ਬਜਟ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਲੈਣ ਤੋਂ ਝਿਜਕ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਚੁੱਕੇ ਗਏ ਕਦਮ ਵਿੱਚ, RBI ਨੇ ਯੀਲਡਜ਼ ਦੇ 11-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ OMO ਖਰੀਦ ਸ਼ਡਿਊਲ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਇਆ।

ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਗਲੋਬਲ ਬੈਕਡ੍ਰਾਪ

ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਾ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਈ ਗਈ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਯੂ.ਐੱਸ. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਨੋਟ ਦੀ ਯੀਲਡ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਹੈ, ਲਗਭਗ 4.23% ਤੱਕ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਵੱਲ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਪ੍ਰੈਡ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਤੰਗ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਯੀਲਡ ਇੱਕ ਪਤਲਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ; ਬ੍ਰਾਜ਼ੀਲ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 13.75% ਅਤੇ ਇੰਡੋਨੇਸ਼ੀਆ ਦੀ ਲਗਭਗ 6.36% 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮੁੜ-ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਇੱਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਜੋੜਦੀ ਹੈ ਜੋ RBI ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਜਿਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਦਬਾਅ ਦੇਖਦੇ ਹਨ।

ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਮਾਰਗ

ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਕਾਰਕ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 4.2% ਤੋਂ 4.3% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਾਮੂਲੀ ਵਿੱਤੀ ਇਕੱਠੇ ਹੋਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਵਿਵੇਕ ਪ੍ਰਤੀ ਇਹ ਵਚਨਬੱਧਤਾ, ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਟੀਚੇ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵੱਲ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਧਾਰ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਤੀ-ਭਾਰ ਜੇਪੀ ਮੋਰਗਨ ਦੇ GBI-EM ਇੰਡੈਕਸ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਪੜਾਅਵਾਰ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਤੋਂ ਅਗਲੇ ਸਾਲ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $25 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨਿਸ਼ਕ੍ਰਿਯ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਗ ਸਰੋਤ ਬਣਾਏਗਾ ਜੋ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।