ਭਾਰਤ ਦਾ 7% ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਾ ਟੀਚਾ: ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ

ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਖਰੇਵਾਂ

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 ਤੱਕ 7% ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਟੀਚੇ ਬਾਰੇ ਸਰਕਾਰੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦਰਿਕ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੱਲੋਂ FY27 ਲਈ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 6.6% ਕਰਨਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੀਤੀ ਘਾੜੇ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਭਿਲਾਸ਼ਾ ਅਤੇ ਮੌਦਰਿਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਿਚਕਾਰ ਇਹ ਟਕਰਾਅ ਸਥਿਰ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਖੇਤਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਨਾਮਾਤਰ GDP ਦਾ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ

ਅਸਲ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੰਤਰ ਮੌਜੂਦ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਉਮੀਦਾਂ ਸੁਝਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਨਾਮਾਤਰ ਵਿਸਥਾਰ 2026-27 ਦੇ ਸੰਘੀ ਬਜਟ ਦੁਆਰਾ ਸਥਾਪਿਤ 10.1% ਦੇ ਬੇਸਲਾਈਨ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਵਰਤਾਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਾਮਾਤਰ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਬਣਾਉਟੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਮਹਿੰਗਾਈ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਨਾਮਾਤਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਅਸਲ ਉਤਪਾਦਕ ਆਉਟਪੁੱਟ ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਅਦ ਵਾਲਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਚੱਕਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਅਜੇ ਤੱਕ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤੇਜ਼ ਨਹੀਂ ਹੋਏ ਹਨ।

ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਮੰਦੀ ਦਾ ਮਾਮਲਾ

ਜੋਖਮ-ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, FY28 ਤੱਕ ਬਾਹਰੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਆਰਥਿਕ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਬੁਨਿਆਦ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਊਰਜਾ-ਉਤਪਾਦਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੁਝਾਏ ਗਏ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਸੁਧਾਰ 7% ਦੀ ਸੀਮਾ ਤੱਕ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਨ ਕਰਨ ਲਈ ਅਪੂਰਣ ਹੋਣਗੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰਾ ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਢਾਂਚਾ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਆਯਾਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਅਸਹਿ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਤੁਲਨ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਆਰਾਮ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦੀ, ਤਾਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਨਿੱਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਸਕੇਗਾ।

ਨੀਤੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਗਾਮੀ ਵਿੱਤੀ ਅਪਡੇਟਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਗੇ ਕਿ ਕੀ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਜਾਂ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਉਧਾਰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ। ਜੇਕਰ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਗਠਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਖ਼ਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਬਜਟ ਚੱਕਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿਚਕਾਰ ਤਾਲਮੇਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ, ਇਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।