ਭਾਰਤੀ ਸੂਬਿਆਂ ਵੱਲੋਂ ਬਿਜਲੀ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ₹1.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਖਰਚ, ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਵਧਿਆ

ਭਾਰਤੀ ਸੂਬਿਆਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024-25 ਦੌਰਾਨ ਊਰਜਾ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ₹1.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਖਰਚੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਸਬਸਿਡੀ ਬਿੱਲ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਖਰਚੇ ਦਾ ਇਹ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ, ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਥਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੂਬਾਈ ਆਰਥਿਕਤਾਵਾਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

ਕੀ ਹੋਇਆ?

ਭਾਰਤੀ ਸੂਬਿਆਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024-25 ਦੌਰਾਨ ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਊਰਜਾ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ₹1.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਖਰਚ ਕੀਤੇ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੰਟਰੋਲਰ ਐਂਡ ਆਡੀਟਰ ਜਨਰਲ (CAG) ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਰਾਸ਼ੀ ਕੁੱਲ ₹4.37 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਸਬਸਿਡੀ ਖਰਚ ਦਾ 43.4% ਸੀ। ਇਹ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਜਲੀ ਵੰਡ ਕੰਪਨੀਆਂ (DISCOMs) ਨੂੰ ਸਹਾਇਤਾ ਦੇਣ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਤੇ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਬਿਜਲੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਦਿੱਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ, ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਸੂਬਾਈ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 73% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਉੱਚ ਵਿੱਤੀ ਤਰਜੀਹ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਵਪਾਰ-ਬੰਦ: ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਬਨਾਮ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ 'ਫਿਸਕਲ ਸਪੇਸ' (ਵਿੱਤੀ ਥਾਂ) ਹੈ। ਜਦੋਂ ਸੂਬਾਈ ਸਰਕਾਰਾਂ ਆਪਣੇ ਬਜਟ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਸਬਸਿਡੀਆਂ, ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨਾਂ, ਤਨਖਾਹਾਂ ਅਤੇ ਪੈਨਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਸੜਕਾਂ, ਪੁਲਾਂ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਰਗੀਆਂ ਪੂੰਜੀ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟ ਪੈਸਾ ਬਚਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024-25 ਵਿੱਚ, ਇਕੱਠੇ ਹੋਏ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ₹5.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਸਬਸਿਡੀ ਖਰਚ ਤੋਂ ₹1.3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਵੱਧ ਸੀ। ਜਦੋਂ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਿਯਤ ਖਰਚੇ ਬਜਟ 'ਤੇ ਹਾਵੀ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸੂਬਿਆਂ ਨੂੰ ਉਧਾਰ ਲੈਣ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਵਿੱਚ ਇਹ ਕਮੀ ਸੀਮਿੰਟ, ਸਟੀਲ, ਉਸਾਰੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਤਸਵੀਰ

ਸੂਬਿਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਜਨਤਕ ਕਰਜ਼ਾ 2024-25 ਲਈ ₹75.52 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ 216% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। CAG ਰਿਪੋਰਟ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ 13 ਸੂਬਿਆਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਦੇਣਦਾਰੀ ਹੁਣ ਵਿੱਤ ਕਮਿਸ਼ਨ ਦੁਆਰਾ ਸੁਝਾਈ ਗਈ ਸੀਮਾ 32.8% ਦੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੁੱਲ ਰਾਜ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GSDP) ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਜਵਾਬ ਦੇਣ ਜਾਂ ਵਿਕਾਸ-ਅਧਾਰਿਤ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਰਾਜ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਤਮਿਲ ਨਾਡੂ, ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ, ਰਾਜਸਥਾਨ ਅਤੇ ਆਂਧਰਾ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਕੋਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਖੇਤਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਅਕਸਰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਬਿਜਲੀ ਖੇਤਰ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਬਸਿਡੀ ਭੁਗਤਾਨ DISCOMs ਲਈ ਇੱਕ ਜੀਵਨ ਰੇਖਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, DISCOMs ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾਵਾਂ, ਉੱਚ ਤਕਨੀਕੀ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਨਾਲ ਜੂਝਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਿਜਲੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਰਾਜ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਇੱਕ ਦੋ-ਧਾਰੀ ਤਲਵਾਰ ਹਨ: ਉਹ ਬਿਜਲੀ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਚਾਲੂ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਉਹ ਇਹ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਬਿਜਲੀ ਵੰਡ ਮਾਡਲ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਬਜਾਏ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹਨਾਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ ਜਾਂ ਦੇਰੀ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਅਤੇ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਸਮਝਣ ਲਈ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤੇ ਸੰਕੇਤਕਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਰੁਝਾਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ:

1. ਰਾਜ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capex) ਰੁਝਾਨ: ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ ਬਜਟ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੋ ਕਿ ਕੀ ਰਾਜ ਲਗਾਤਾਰ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਉੱਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
2. DISCOM ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ: ਰਾਜਾਂ ਦੀ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਿਜਲੀ ਉਪਯੋਗਤਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ।
3. GSDP ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ: ਖਾਸ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਧ ਰਿਹਾ ਅਨੁਪਾਤ ਸਥਾਨਕ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਵਾਰਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਰਫਤਾਰ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
4. ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ: ਕਿਉਂਕਿ ਰਾਜ ਆਪਣੇ ਮਾਲੀਏ ਤੋਂ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਤਾਂ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਲਗਾਤਾਰ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਵਿਕਾਸ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਕੁਰਬਾਨੀ ਦਿੱਤੇ ਬਿਨਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬੋਝ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਹੈ।