Whalesbook
FY26 ਦੌਰਾਨ ਰੁਪਏ 'ਤੇ "ਪਰਫੈਕਟ ਸਟੋਰਮ" ਦਾ ਅਸਰ
FY26 ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 9.88% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ 14 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ 2012 (FY12) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਹੋਈ। ਇਸ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਜੀਓ-ਪੋਲੀਟੀਕਲ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਟੈਰਿਫ ਨੇ ਵੀ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਡੈਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਗਈ। RBI ਵੱਲੋਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਦਖਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰੁਪਿਆ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 95 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਪਾਰ ਚਲਾ ਗਿਆ। Shinhan Bank India ਦੇ Sunil Sodhani ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਇੱਕ "ਪਰਫੈਕਟ ਸਟੋਰਮ" ਦੱਸਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤੇਲ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਵਰਗੇ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।
RBI ਦਾ ਜਵਾਬ: ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਰੋਕਣ ਲਈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਅਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (speculation) 'ਤੇ ਲਗਾਮ ਕੱਸਣ ਲਈ, RBI ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ, RBI ਨੇ ਸਪਾਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ $55.073 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, 27 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਕੇ, ਘਰੇਲੂ ਕਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਨੈੱਟ ਓਪਨ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨ (NOP) 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਸੀਮਾ ਲਗਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੀਮਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ $100 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪੁਰਾਣੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਬੈਂਕ ਵੱਡੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲੈ ਸਕਦੇ ਸਨ, ਇਹ ਨਵਾਂ ਨਿਯਮ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਿਯਮ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਅਤੇ 30 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ 1-1.4% ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਡਾਲਰ ਦੀਆਂ ਪੋਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ।
ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਰਿਸਕ: ਗਲੋਬਲ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ
RBI ਦੇ ਕਦਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਅਜੇ ਵੀ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ। ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਦੇ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਵਾਉਂਦੀ ਹੈ। $90 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ FY27 ਵਿੱਚ $911 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਦੇ $814 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (CAD) ਵਿੱਚ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਤਿੰਨ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ $30.1 ਬਿਲੀਅਨ (GDP ਦਾ 1.0%) ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਪਰ ਦਸੰਬਰ ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੱਡੇ ਵਪਾਰਕ ਘਾਟੇ ਕਾਰਨ $13.2 ਬਿਲੀਅਨ (GDP ਦਾ 1.3%) ਹੋ ਗਿਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ, ਜੋ ਲਗਭਗ 11 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਆਯਾਤ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ $30 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਘਟ ਕੇ 20 ਮਾਰਚ ਤੱਕ $698.35 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਏ। Standard Chartered 2026 ਲਈ ਏਸ਼ੀਆਈ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ MUFG ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਧਦਾ ਹੈ ਤਾਂ INR 95 ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ: ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਹੌਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। USD/INR ਲਈ "ਨਵਾਂ ਆਮ" ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 92-97 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਡਾਲਰ ਦੇ ਨਰਮ ਹੋਣ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ CAD ਕਾਰਨ ਰੁਪਿਆ FY27 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 89-90 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਥਿਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੁਝ 92-93 ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। RBI ਦੀ ਨਿਯਮਾਂਕਨ ਕਾਰਵਾਈ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਮੁੱਖ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।