Indian Rupee Record Low: ਰੁਪਏ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, RBI ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ

ਰੁਪਏ ਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਗਿਰਾਵਟ RBI ਦੇ ਬਚਾਅ ਤੰਤਰ ਦੀ ਪਰਖ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਈਆ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਪਲ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਕਈ ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਦਬਾਵਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਰਿਜ਼ਰਵ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਇਸ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ

ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ US Dollar Index ਦੇ 99.3-99.4 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚਣ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਹਵਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਝਾੜੀਆਂ (High US Treasury yields) ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਰਮਿਆਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਆਪਣੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਡਾਲਰ ਦਰਾਮਦ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (Dollar Liquidity) ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਦੇ ਅਵਮੂਲਨ (Depreciation) ਦੀ ਗਤੀ ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਸਤੂ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (Merchandise Trade Deficit) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ $28.38 ਬਿਲੀਅਨ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦਰਾਮਦ ($71.94 ਬਿਲੀਅਨ) ਬਰਾਮਦ ($43.56 ਬਿਲੀਅਨ) ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹੀ।

ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਨਾਲ ਦਬਾਅ ਹੋਰ ਵਧਿਆ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign investors) ਨੇ ਮਾਰਚ ਅਤੇ ਮਈ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ $23 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਊਟਫਲੋਅਜ਼ (Outflows) ਕਾਰਨ ਰੁਪਈਆ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਕੋਲ ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਭਗ $700 ਬਿਲੀਅਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਬਫਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੂੰ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦਖਲ ਦੇਣ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿੱਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

RBI ਦੀ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ-ਫਲੋਟ ਰਣਨੀਤੀ

ਭਾਰਤ ਇੱਕ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ-ਫਲੋਟ ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੇਟ ਸਿਸਟਮ (Managed-float exchange rate system) ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ RBI ਦੁਆਰਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਦਖਲ ਦੇਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਅਵਮੂਲਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਹੁੰਚ ਕਠੋਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਹੈ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸਿੱਧੇ ਦਖਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਨੈੱਟ ਓਪਨ ਪੋਜੀਸ਼ਨ (Net open positions) 'ਤੇ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਨਾਨ-ਡਿਲੀਵਰੇਬਲ ਫਾਰਵਰਡ ਮਾਰਕੀਟ (Non-Deliverable Forward market) ਵਿੱਚ ਅਧਿਕਾਰਤ ਡੀਲਰਾਂ ਨੂੰ ਪਾਬੰਦੀ ਲਗਾਈ ਹੈ। ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਕੋਲ ਤੇਲ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨੂੰ ਰੀਰੂਟ ਕਰਨਾ, ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪੇਸ਼ ਕਰਨਾ, ਜਾਂ ਰੁਪਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਕ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਵਧਾਉਣਾ ਵਰਗੇ ਵਿਕਲਪ ਵੀ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ RBI ਦੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਚਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਚਾਅ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵਧ ਰਿਹਾ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪੂੰਜੀ ਆਊਟਫਲੋਅਜ਼ ਲਗਾਤਾਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾ ਕਠੋਰਤਾ (Global monetary tightening) ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਝਟਕਾ (Geopolitical shocks) ਵੀ ਤੇਜ਼ ਪੂੰਜੀ ਉਡਾਣ (Capital flight) ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਦੇ ਦਖਲ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਹਮਲਾਵਰ ਉਪਾਅ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ-ਫਲੋਟ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਕੇਵਲ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਗਲੋਬਲ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਵੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ RBI ਦੇ ਸਾਧਨਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।