Whalesbook
ਸੌਦਾ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਅਸਰ
ਅੱਜ ਸਵੇਰ ਵੇਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 94.74 'ਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹਿਆ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 95.22 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਇਸ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ। ਦਰਅਸਲ, 27 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ Sun Pharmaceutical Industries ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਫਰਮ Organon & Co. ਨੂੰ $11.75 ਬਿਲੀਅਨ ਨਕਦ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਸ ਵੱਡੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਖਰੀਦ ਲਈ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਕਾਫੀ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਡਾਲਰ ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ (outflow) ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, FIIs ਨੇ ਇੱਕੋ ਦਿਨ ₹2,103.74 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚੇ ਹਨ ਅਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਲਗਭਗ ₹58,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੋਹਰੇ ਦਬਾਅ ਨੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਵਾਹ (currency flows) ਵਿੱਚ ਅਸੰਤੁਲਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੰਦੀ ਪੈਂਦੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਅਸਰ
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Brent crude ਫਿਊਚਰਜ਼ ਲਗਭਗ $111 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ West Texas Intermediate (WTI) $99 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (geopolitical instability), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਨੇ ਊਰਜਾ ਦੇ ਮਾਰਗਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਤੇਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਆਯਾਤਕ (importer) ਦੇਸ਼ ਹੈ, ਲਈ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੇ ਆਯਾਤ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਡਾਲਰਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ।
ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਉਦਯੋਗਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ (industrial activity) ਵਿੱਚ ਵੀ ਮੰਦੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ Index of Industrial Production (IIP) ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਸਿਰਫ 4.1% ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਫਰਵਰੀ ਦੇ 5.2% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਨੀਵਾਂ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿਰਮਾਣ (manufacturing) ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਖੇਤਰਾਂ ਨੇ ਕੁਝ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ, ਪਰ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (economic uncertainty) ਵਾਸਤਵਿਕ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਏਸ਼ੀਆਈ ਮੁਦਰਾਵਾਂ (Asian currencies) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ 2025 ਤੋਂ ਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ ਵੀ ਇਸ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੁਝ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਰੁਪਇਆ ₹86 ਤੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੁਝ ਹੋਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। MUFG Research ਨੇ USD/INR ਦੀ ਭਵਿੱਖਵਾਣੀ 92.00 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Cambridge Currencies ₹91-93 ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। RBI ਦਾ FY2026-27 ਲਈ ₹94 ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਡੇਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 2013 ਅਤੇ 2018 ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਰੁਪਇਆ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਆਪਣੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ 99.82 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਕਈ ਵਾਰ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਸੀ। ਪਰ, ਮੌਜੂਦਾ ਦਬਾਅ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਬਹੁਤ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਚੰਗੀ ਹੈ, ਪਰ ਰੁਪਏ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ (structural weaknesses) ਵੀ ਹਨ। FIIs ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ FDI ਇਨਫਲੋਜ਼ ਵੀ ਘੱਟ ਦੱਸੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। Sun Pharma ਦਾ ਵੱਡਾ ਸੌਦਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਭੇਜ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸੰਤੁਲਨ ਹੋਰ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਕਟ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਧ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
RBI ਦੀ ਦਖਲ ਦੇਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਅਸਰ ਕਾਰਨ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਪਿਛਲੀਆਂ ਹਮਲਾਵਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀਆਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤਾਕਤਾਂ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਸਿਰਫ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਾਹਤ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਵੀ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
2026 ਦੇ ਬਾਕੀ ਸਾਲ ਲਈ ਰੁਪਏ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿਚਾਰ ਹਨ। ਕੁਝ ਇਸ ਦੇ 86-88 ਤੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਵਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੇਸ ਕੇਸ 91-93 ਹੈ। CoinCodex ਨੇ ਤਾਂ USD/INR ਦੇ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ 105.84 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। RBI ਦਾ FY2026-27 ਲਈ 94 ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (currency management) ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅੱਗੇ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਦੀ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ।