Indian Rupee Record Low: ਤੇਲ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਰੁਪਿਆ ਡਿੱਗਿਆ!

ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਰੁਪਏ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸਿਕ ਨਵੇਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਿੱਗਣਾ, ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (US Treasury yields) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ, ਭਾਰਤ ਵਰਗੀਆਂ ਉਭਰਦੀਆਂ ਮਾਰਕੀਟਾਂ (emerging markets) ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਾਗਤ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਵੱਲ ਖਿੱਚੇ

ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ 10-ਸਾਲਾ ਨੋਟ 4.5% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਅਤੇ 30-ਸਾਲਾ ਨੋਟ ਲਗਭਗ 5% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਖਿੱਚੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਧਦਾ ਅੰਤਰ, ਭਾਰਤ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਵਾਲੀਆਂ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫੰਡ ਕਢਵਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀ ਭਾਲ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਜਪਾਨ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਉਦਾਰ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (accommodative monetary policy) ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਅਮਰੀਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੈ।

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਡਰ ਵਧਿਆ

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (geopolitical tensions) ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚ ਤੇਲ (Brent crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ $90-$95 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ 85% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਲ ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਦਰਾਮਦ ਬਿੱਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਬਦਲੇ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਤੇਲ ਸ਼ਿਪਮੈਂਟਾਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (U.S. Federal Reserve) ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

RBI ਸਾਹਮਣੇ ਔਖੀਆਂ ਚੋਣਾਂ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਨੀਤੀਗਤ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ RBI ਦੇ ਟੀਚੇ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੈ, ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਘੱਟ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਰਣਨੀਤੀ (less interventionist strategy) ਅਪਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸੁਤੰਤਰ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਗਲੋਬਲ ਯੀਲਡ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੀ ਆਜ਼ਾਦੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ RBI ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪਹੁੰਚ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਰਹੇਗਾ ਜਾਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਆਯਾਤਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਵੇਗਾ।

ਮੁਦਰਾ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ

ਰੁਪਏ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਦਿਸ਼ਾ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਸਤੂ ਕੀਮਤਾਂ (commodity prices) ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਟਕਰਾਵਾਂ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਤਣਾਅ ਦਾ ਘੱਟ ਹੋਣਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਯੀਲਡ ਦਾ ਸਥਿਰ ਹੋਣਾ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਨਿਰਭਰਤਾ (structural reliance) ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਤੋਂ ਮੱਧਮ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗਾ।