Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਾਹਰੀ ਮਾਹੌਲ 'ਚ ਆਈ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। Nifty 50 ਅਤੇ BSE Sensex 'ਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 1.22% ਅਤੇ 1.11% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਸ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਸਬੰਧ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਦੇ $96.50 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਢਿੱਲ ਦੇਣ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਘੱਟ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਇਸ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਰਮਾਣ (Manufacturing) ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕਸ (Macroeconomics) ਦਾ ਅਸਰ
ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਮਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਜ੍ਹਾ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ (Consumption) 'ਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਚ ਪਾੜਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਦਰਾਂ (Benchmark Rates) ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ, ਸਖ਼ਤ ਮਾਨੀਟਰੀ ਨੀਤੀ ਵੱਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਕੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਇੱਕ ਟਾਈਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ: ਜਿੱਥੇ ਜਨਵਰੀ-ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ 7.8% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਰ ਨਾਲ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਉੱਥੇ FY27 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 5.1% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ (Cost of Capital) ਪਹਿਲਾਂ ਸੋਚੇ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀ ਰਹੇਗੀ।
ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024 ਦੌਰਾਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਵੱਲੋਂ $28.63 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਕੱਢਣਾ, ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ (Capital Allocation) ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪੈਸਾ ਸਿਰਫ਼ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਕਢਵਾਇਆ ਗਿਆ, ਬਲਕਿ ਉੱਚ-ਉਪਜ ਵਾਲੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (High-yield US dollar assets) ਵੱਲ ਵੱਡਾ ਰੀ-ਐਲੋਕੇਸ਼ਨ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਟਾ ਕਾਰਨ ਕਠੋਰ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰੇਗਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਦੁਨੀਆ ਭਰ 'ਚ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਬੂਮ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਘੱਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੀ ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਰਹੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਫੰਡ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰਵਾਇਤੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (Growth Narrative) ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? (Forward Guidance)
ਹੁਣ ਸਭ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੈ ਕਿ ਕੀ RBI ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੇ ਗਏ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਉਪਾਅ, ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਨਹੀਂ, ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਿ ਮਾਨੀਟਰੀ ਨੀਤੀ 'ਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨਾ ਪਵੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਉਪਜਾਂ (Yields) 'ਤੇ ਵੀ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ 6.97% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਤੀਰੋਧ ਪੱਧਰ (Resistance Levels) ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਉਪਜਾਂ ਹੋਰ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Valuation Premium) ਹੋਰ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਸਥਿਰਤਾ (Consolidation) ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ (Pricing Power) ਹੈ ਅਤੇ ਘੱਟ ਨੈੱਟ-ਡੈੱਟ (Net-debt) ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਹੈ, ਉਹ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ।