Whalesbook
ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੌਰਾਨ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਊਮ (Trading Volume) ਨੇ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 15 ਮਹੀਨਿਆਂ 'ਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਬੰਪਰ ਟਰਨਓਵਰ (Turnover) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਿੱਗਣ 'ਤੇ ਖ਼ਰੀਦਦਾਰੀ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਦਰਮਿਆਨ ਹੋਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਟਰੇਡ ਡੀਲ (Trade Deal) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਹੇ। ਪਰ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਕਹਾਣੀ ਲੁਕੀ ਹੋਈ ਸੀ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ਘਟ ਗਿਆ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਸਿਰਫ਼ ਕੁਝ ਚੋਣਵੇਂ, ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ (Large-cap stocks) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਪੈਸਾ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਉਛਾਲ ਦੀ ਬਜਾਏ ਖਾਸ, ਲਿਕੁਇਡ (Liquid) ਨਾਮਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਟਰੇਡਿੰਗ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ ਤੇ FPI ਦੀ ਵਾਪਸੀ
ਜਨਵਰੀ 2026 'ਚ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਊਮ 'ਚ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਨੇ ਆਪਣੇ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਸ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ (Equity Cash Segment) ਦਾ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ (Average Daily Turnover - ADT) ₹1,19,560 ਕਰੋੜ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 27% ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 24% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs), ਜੋ ਕਿ 2025 ਦੌਰਾਨ ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ 'ਚ ਵੀ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾ ਰਹੇ ਸਨ, ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਹਫ਼ਤੇ 'ਚ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮੁੜ ਸਰਗਰਮ ਹੋ ਗਏ ਅਤੇ ਲਗਭਗ ₹8,129 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਮੋੜਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਹੋਈ ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਟਰੇਡ ਡੀਲ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical tensions) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤਤਾ (Predictability) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ S&P BSE Sensex, 6 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ 1.63% ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2025 'ਚ ਆਪਣੇ ਸਰਬਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। Nifty 50 ਨੇ ਵੀ ਜਨਵਰੀ 2026 'ਚ 3.0% ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦਿਖਾਇਆ।
ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਵੱਖਰੀ ਚਾਲ
ਇੰਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਊਮ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ (Aggregate value) ਘਟਿਆ। NSE ਦੇ ਕੈਸ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਜਨਵਰੀ 'ਚ 4% ਘਟ ਕੇ ₹4.58 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਮਿਡ-ਕੈਪ (Mid-cap) ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ (Small-cap) ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿੱਥੇ Mid Cap Select 3.4% ਡਿੱਗਿਆ ਅਤੇ Nifty Small Cap 100 4.7% ਹੇਠਾਂ ਆਇਆ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਉੱਚ-ਬੀਟਾ (Higher-beta) ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਧੀ ਹੋਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Sectoral performance) ਨੇ ਇਸ ਚੋਣਵੇਂ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ: ਮੈਟਲਜ਼ (Metals) ਸੈਕਟਰ 5.91% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ PSU ਬੈਂਕ (+5.8%) ਅਤੇ IT (+0.9%) ਆਏ, ਜੋ ਕਿ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Uncertainty) ਦੇ ਮਾਹੌਲ 'ਚ ਗਲੋਬਲ-ਫੇਸਿੰਗ ਜਾਂ ਡਿਫੈਂਸਿਵ (Defensive) ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਤਰਜੀਹ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ-ਆਧਾਰਿਤ (Domestic demand-driven) ਸੈਕਟਰ ਜਿਵੇਂ FMCG (-7.7%), ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ (Consumer Durables) (-6.4%) ਅਤੇ ਆਟੋ (Auto) (-5.11%) 'ਚ ਵੱਡੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀਆਂ। NSE 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵੀ ਦਸੰਬਰ ਦੇ 4,020 ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 3,911 ਰਹਿ ਗਈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੁਝ, ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਿਕੁਇਡ (Liquid) ਨਾਮਾਂ 'ਚ ਪੈਸਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਕੰਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਰਿਸਕ ਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਫਰਕ
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਕਈ ਰਿਸਕ (Risks) ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਟਰੇਡ ਡੀਲ ਅਤੇ ਬਜਟ ਐਲਾਨਾਂ ਨੇ FPI ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਲਈ ਇੱਕ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (Catalyst) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਪੀਕਾਂ ਤੋਂ India VIX ਨੂੰ ਠੰਡਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਰਕੀਟ ਕੰਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (Market Concentration) ਦਾ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਟ੍ਰੇਡ ਕਾਫੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਪੁਨੀਤ ਸ਼ਰਮਾ, ਸੀ.ਈ.ਓ ਅਤੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ, ਵਾਈਟਸਪੇਸ ਅਲਫਾ (Whitespace Alpha) ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੁਝ ਚੋਣਵੇਂ, ਵੱਡੇ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਨਾਲ 'ਕਰੌਡਿੰਗ' (Crowding) ਟਰੇਡਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੇਲ-ਆਫ (Sell-off) ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਰ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਨਾਮਾਂ 'ਤੇ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਔਸਤ P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E ratio) ਕੰਪ੍ਰੈਸ (Compress) ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਅਸਲ 'ਚ ਵੱਡੇ ਅੰਤਰਾਂ ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। 7 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਲਈ P/E 23.150 ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅੱਗੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਕੁਝ ਖਾਸ ਸਟਾਕ ਉੱਚੇ ਮਲਟੀਪਲ (Multiples) 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹਾਲੀਆ FPI ਇਨਫਲੋਜ਼ (Inflows) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 2025 ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਆਊਟਫਲੋਜ਼ (Outflows) ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਕ ਐਵਰਸ਼ਨ (Global risk aversion) ਅਤੇ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੁਧਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਗਲੋਬਲ ਟਰੇਡ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਯੂ.ਐਸ. ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (US monetary policy) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹੇਗੀ। BSE, ਇੱਕ ਲਿਸਟਿਡ ਇਕਾਈ (Listed entity) ਵਜੋਂ, ਲਗਭਗ ₹1.18 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (US$14 ਬਿਲੀਅਨ) ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਤੇ 65.28 ਦੇ TTM P/E 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (Earnings) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਮੀਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ: ਸਾਵਧਾਨ ਆਸਵਾਦ ਅਤੇ ਚੋਣਵੇਂ ਥੀਮ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਰੁਖ (Cautiously optimistic stance) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਅਰਨਿੰਗ ਗ੍ਰੋਥ (Earnings growth) ਅਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਸੈਕਟਰ ਰੋਟੇਸ਼ਨ (Sector rotation) ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਘਰੇਲੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Domestic liquidity) ਘੱਟ ਗਲੋਬਲ ਸੰਕੇਤਾਂ (Muted global tones) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ 'ਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ। ਟਰੇਡ ਡੀਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀ ਉਪਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ FPI ਦੀ ਨਵੀਂ ਰੁਚੀ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਫਲਕਚੁਏਸ਼ਨਾਂ (Currency fluctuations) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਕੁਝ ਚੋਣਵੇਂ ਵੱਡੇ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਨਿਰੰਤਰ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਗਤੀ (Upward momentum) ਦਾ ਮੁੱਖ ਨਿਰਧਾਰਕ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘੱਟ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਚ ਮੁੱਲ ਦੀ ਭਾਲ (Pursuit of value) ਸਮਝਦਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।