Whalesbook
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ 'ਚ ਵਾਧਾ
ਬਾਹਰੀ ਮੈਕਰੋ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (Macro Pressures) ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Indian Government Securities) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.48% 2035 ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ (Yield) 7.025% ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਿਲੀ ਰਾਹਤ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਊਰਜਾ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਉਦੋਂ ਬਣੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ 5 ਜੂਨ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee) ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਤੇਲ ਆਯਾਤ ਦਾ ਅਸਰ
ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent Crude) ਜੋ ਕਿ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਦੇ ਤੇਜ਼ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ $93 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਸਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀ ਊਰਜਾ ਲੋੜਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਮਾਡਲਾਂ (Financial Models) ਅਨੁਸਾਰ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਵੀ ਸਾਲਾਨਾ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ (Annual Import Bill) 'ਤੇ ਅਰਬਾਂ ਰੁਪਏ ਦਾ ਬੋਝ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੂੰ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਰਤਾ (Currency Stability) ਬਣਾਏ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣਾ ਪਵੇਗਾ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Bear Case)
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਕੜੇ (Growth Metrics), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਆਉਣ ਵਾਲਾ Q4 GDP ਡਾਟਾ, ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Restrictive Monetary Policy) ਦੀ ਲੋੜ ਦੇ ਵਿਰੋਧ ਵਿੱਚ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਹੁਤੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ (Economists) ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) ਸਥਿਰ ਰਹੇਗੀ, ਪਰ Standard Chartered ਅਤੇ ANZ ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸਮਝਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮੌਨਸੂਨ (Monsoon) ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਆਮ ਵਰਖਾ ਤੋਂ ਕੋਈ ਵੀ ਭਟਕਣ ਹੋਈ ਤਾਂ ਭੋਜਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Food Prices) ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਮਹਿੰਗਾਈ (Supply-side Inflation) ਦਾ ਦੋਹਰਾ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਸਿਰਫ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਕੰਟਰੋਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ। ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ (Finance Ministry) ਨੇ ਵੀ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਊਰਜਾ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਦੇ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਏਕੀਕਰਨ (Fiscal Consolidation) ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪਟਰੀ ਤੋਂ ਉਤਾਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਜਾਣਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਮੁਦਰਾ ਅਧਿਕਾਰੀ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ (Domestic Consumption) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਅਤੇ ਆਯਾਤਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ (Imported Inflation) ਦੀ ਹਕੀਕਤ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਤੋਲਣਗੇ। 5 ਜੂਨ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੱਕ, ਵਪਾਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀ (Trading Activity) ਸੀਮਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਗੀਦਾਰ ਅਜਿਹੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਮਿਆਦ ਦੇ ਜੋਖਮ (Duration Risk) ਤੋਂ ਬਚ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਾਨਕ ਬਾਂਡ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Bond Performance) ਦਾ ਮੁੱਖ ਨਿਰਣਾਇਕ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।