ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਵੱਡਾ ਕਦਮ: ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੈਕੇਜ

ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਬਚਾਉਣ ਦਾ ਤਰੀਕਾ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਵਧੀਆਂ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Portfolio Investors) ਲਈ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਲੱਗਣ ਵਾਲੇ 20% ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਪਿਛਲੀਆਂ ਮਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਹਾਰਮੂਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਰੂਟ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਪੈ ਰਹੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਰਾਜਧਾਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਇਹ ਇੱਕ ਬੋਲਡ ਕਦਮ ਹੈ ਜੋ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Foreign Exchange Reserves) ਨੂੰ ਘਟਾਏ ਬਿਨਾਂ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ

ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ (Long-duration bonds) ਨੂੰ ਫੁੱਲੀ ਐਕਸੈਸੀਬਲ ਰੂਟ (Fully Accessible Route) ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਕੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Debt Management) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਕਾਗਰਤਾ (Concentration) ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਸੀਮਾਵਾਂ (Individual security limits) ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਗਲੋਬਲ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ 15, 30, ਅਤੇ 40-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਡੂੰਘੇ ਅਤੇ ਤਰਲ (Liquid) ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਦਮ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸਥਿਰ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟੇਗੀ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਜੋਖਮ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਉਪਾਅ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵੱਲ ਇੱਕ ਕਦਮ ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹਨ। ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰੰਸੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ (Foreign Currency Deposits) ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ (Hedging cost) ਨੂੰ ਬਰਦਾਸ਼ਤ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀ (Contingent liability) ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿਆਪੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest rates) ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ RBI ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਦੀ ਖੁਦਮੁਖਤਿਆਰੀ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਪਾਅ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਦੇ ਮੂਲ ਕਾਰਨ - ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ - ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਜੇਕਰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $90 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਨਹੀਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਤਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਜੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical stalemate) ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕਰਜ਼ੇ (Indian Sovereign Debt) 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਝਾੜ (Effective Yield) ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇਯੋਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਹੋਰ ਵਧਾਉਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਨ (Rebalancing) ਕਾਰਨ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗੀ। ਇਸ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਛੋਟਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ, ਬਿਨਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਇੰਜੈਕਸ਼ਨ ਰਾਹੀਂ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflationary pressures) ਨੂੰ ਵਧਾਏ।