ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ: ਯੁੱਧ ਦੇ ਡਰ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ ਨੇ ਮਚਾਈ ਹਲਚਲ

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ

ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ, 27 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ, ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਟਾਕ ਸੂਚਕਾਂਕ, ਸੈਨਸੈਕਸ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ, ਕ੍ਰਮਵਾਰ 2.25% ਅਤੇ 2.09% ਡਿੱਗ ਗਏ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਹਫ਼ਤੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ ਜਿੱਥੇ ਸੈਨਸੈਕਸ 1.27% ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 1.28% ਡਿੱਗਿਆ, ਲਗਾਤਾਰ ਪੰਜਵੇਂ ਹਫ਼ਤੇ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ $110 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਯਾਤ (import) 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ (ਜੋ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94.82 ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇੰਡੀਆ VIX ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘਬਰਾਏ ਹੋਏ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਗੰਭੀਰਤਾ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹਨ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਨਾਮ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ: ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਰੁਖ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮੂਡ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਸਿਕ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਏ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਰਕਮ $12.2 ਬਿਲੀਅਨ (₹1.13 ਲੱਖ ਕਰੋੜ) ਰਹੀ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ FPIs ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਹਰ ਰੋਜ਼ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਕਰੇਤਾ (net sellers) ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ₹88,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਢਵਾਏ ਹਨ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਿਆ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ, ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DIIs) ਨੇ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਾਸਿਕ ਸ਼ੁੱਧ ਖਰੀਦ ₹1.28 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਫਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਵੱਡੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਹੈ। ਪਰ ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਹ ਸਮਰਥਨ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਵੇਂ ਨਿਰਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਨੇ Reliance Industries ਨੂੰ ਮਾਰਿਆ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਵਧਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਘਰੇਲੂ ਈਂਧਨ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕਦਮ ਨੇ Reliance Industries ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਂਦਾ। 27 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ, ਘਰੇਲੂ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ₹21.5 ਪ੍ਰਤੀ ਲਿਟਰ ਅਤੇ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਟਰਬਾਈਨ ਫਿਊਲ (ATF) 'ਤੇ ₹29.5 ਪ੍ਰਤੀ ਲਿਟਰ ਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਲਗਾਈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਈਂਧਨ ਨਿਰਯਾਤਕ ਕੰਪਨੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, Reliance Industries ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ 4.55% ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ 2024 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਇੱਕ ਦਿਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸੀ। ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਇਸਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹88,000 ਕਰੋੜ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ, ਜਿਸ ਨੇ ਸੈਨਸੈਕਸ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਕਦਮ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਰਯਾਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣ।

ਪਿਛਲੇ ਝਟਕੇ ਬਨਾਮ ਮੌਜੂਦਾ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੀਬਰ ਹੈ, ਇਤਿਹਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਰਾਕ ਯੁੱਧ ਅਤੇ ਰੂਸ-ਯੂਕਰੇਨ ਯੁੱਧ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਸਥਾਈ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਚਲਾਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ - ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਤਣਾਅ, ਲਗਾਤਾਰ FPI outflows, ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਿਆ - ਇੱਕ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuations) ਨੂੰ ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਹਿੰਗੇ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਝਿਜਕ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Goldman Sachs ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ 'ਓਵਰਵੇਟ' ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'ਮਾਰਕੀਟਵੇਟ' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਵਿਗੜਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਗਤੀ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ: ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਫਲੋਅ

ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। FPIs ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਡਾਲਰ-ਅਧਾਰਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ। ਤੇਲ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ; ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ $10 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ 0.4-0.5% ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ 0.5% ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਿਖਰਾਂ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਅਜੇ ਵੀ ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਾਸ ਨੀਤੀਗਤ ਕਦਮ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਈਂਧਨ ਨਿਰਯਾਤ 'ਤੇ ਟੈਕਸ, ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਅੱਗੇ ਕੀ?

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਕੇ ਦੇਖੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੂਡ ਅਜੇ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਰੁਪਏ ਦੇ ਰੁਖ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਫਲੋ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।