ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਿੱਗਿਆ: ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਸੰਕਟ ਅਤੇ AI ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ!

ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ S&P BSE Sensex 1,000 ਅੰਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ ਅਤੇ NSE Nifty50 ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੀ ਆਈ। ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Brent crude oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ $115 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਵਰਗੀ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। Goldman Sachs ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ $105 ਅਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ $115 ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਭਾਰਤ ਦੇ 2026 ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 7% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 5.9% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਵੱਧ ਕੇ 4.6% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗੀ ਅਤੇ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ (current account deficit) GDP ਦੇ 2% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦਾ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ (geopolitical risks) ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਇਆ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਰਜਿਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਮੋਡਿਟੀ-ਸੰਬੰਧਤ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀ ਕਰੀਬ ਅੱਧੀ ਕੱਚੀ ਤੇਲ ਅਤੇ ਦੋ-ਤਿਹਾਈ LNG ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਖਾੜੀ ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। Kotak Institutional Equities ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮਾਰਗਾਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।

AI ਦਾ ਖਤਰਾ IT ਸੈਕਟਰ ਲਈ

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਸਥਿਤੀ ਕੁਝ ਵੱਖਰੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤੀ IT ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਲੀਏ (revenue) ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ 4-5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਅਤੇ Nasscom ਨੇ FY26 ਲਈ $315 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ 6.1% ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦਾ ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ AI ਦੁਆਰਾ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ ਨਵੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਉੱਭਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (efficiency) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (large-cap firms) ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਵੀ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ IT ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਬਿਹਤਰ। ਭਾਰਤੀ ਸੂਚਕਾਂਕ (indices) ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ Tata Consultancy Services (TCS) ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ $91-95 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ, HCL Technologies ਲਗਭਗ $39.65 ਬਿਲੀਅਨ ਅਤੇ Reliance Industries ਲਗਭਗ $202-203 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ।

ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਸੀਮਤ ਰਾਹਤ

Nifty 50 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 20.4 ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਵਾਜਿਬ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਪਰ ਅਗਲੀਆਂ ਕਮਾਈ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ 22.4 ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ 23.43 ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਵਧੀਆਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਿਗੜਦੇ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਸੰਪਤੀਆਂ (assets) ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਜੋਖਮ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਜੇਕਰ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਵਧਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਰੋਟੇਸ਼ਨ

ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPI) ਦੁਆਰਾ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹88,180 ਕਰੋੜ ਰਹੀ ਅਤੇ ਸਾਲ ਲਈ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੀਆਂ ਇਨਫਲੋਜ਼ (inflows) ਦਾ ਰੁਖ ਉਲਟ ਗਿਆ। ਇਹ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ, ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਕੇ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, ਜਦੋਂ ਕਿ IT ਸੈਕਟਰ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ, ਆਟੋ ਅਤੇ ਰਿਐਲਟੀ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਘਟਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਤੰਗ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Energy ਅਤੇ PSU ਸਟਾਕਾਂ ਨੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ।

ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਰਮਿਆਨ ਅਨੁਮਾਨ ਘੱਟੇ

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Goldman Sachs ਨੇ ਆਪਣੇ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ Nifty ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 25,900 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 13% ਦੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਅੱਪਸਾਈਡ (upside) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ 2026 ਲਈ 8% ਅਤੇ 2027 ਲਈ 13% ਦੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਤੀ ਵਿਗੜਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ (downward revisions) ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਤਣਾਅ ਦੇ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ AI ਦੇ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।