Whalesbook
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹਿਲਾਇਆ
ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਦੇ ਵਧਦੇ ਟਕਰਾਅ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ, ਲਗਭਗ 94.80 ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ। ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ (Sell-off) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, BSE Sensex 1,690.23 ਅੰਕ ( 2.25% ) ਡਿੱਗ ਕੇ 73,583.22 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਅਤੇ NSE Nifty 50 ਵੀ 486.85 ਅੰਕ ( 2.09% ) ਘੱਟ ਕੇ 22,819.60 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵਧ ਗਈ, ਜਿਸ ਨੂੰ India VIX ਫੀਅਰ ਗੇਜ (Fear Gauge) ਵਿੱਚ 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ 26.80 ਹੋਣ ਤੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ( -3.88% ), ਰਿਅਲਟੀ ( -3.10% ) ਅਤੇ ਆਟੋ ( -2.79% ) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ।
ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾਈਆਂ
ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾਣਾ ਭਾਰਤ ਲਈ ਵੱਡਾ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਆਪਣੀ ਲਗਭਗ 90% ਤੇਲ ਲੋੜ ਆਯਾਤ (Import) ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦਾ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (CAD) 30-40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ $100-105 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ GDP ਦਾ 1.9-2.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਡਿੱਗਦੇ ਰੁਪਏ ਦਾ ਇਹ ਦੋਹਰਾ ਦਬਾਅ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ 0.5% ਦੀ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, S&P Global ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੇ ਸਹਾਰੇ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗ੍ਰੋਥ FY27 ਲਈ 7.1% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਇਸ ਦੇ ਲਈ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬਰਕਰਾਰ
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, Nifty 50 ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 19.4x 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ 22.6x ਅਤੇ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ 22.3x ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇੰਡੈਕਸ 2020 ਵਿੱਚ ਕੋਵਿਡ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਏ ਵਿਘਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 20x P/E ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਇਸਨੂੰ ਖੇਤਰੀ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਚੀਨ ਅਤੇ ਹਾਂਗਕਾਂਗ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ 12x-18x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 19x P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Sensex ਦਾ P/E 20.7x ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, 1991 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹22.74 ਤੋਂ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹90-92 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) ਨੈੱਟ ਵਿਕਰੇਤਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਿਰਫ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹1.25 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਕਢਵਾਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (Forex Reserves) ਘਟ ਕੇ $563 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਦਖਲ ਦੇਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Moody's Analytics ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਲੰਬਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 4% ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਵ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੌਰਾਨ ਮਿਸ਼ਰਤ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ S&P Global ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਸੰਸਥਾ Assocham ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ FY27 ਵਿੱਚ 7% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗ੍ਰੋਥ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ, ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ 19x ਤੋਂ 20.4x ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਇੱਕ ਸਮਰਥਕ ਮੁੱਲ ਪੱਧਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ GDP ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ (Market Bottom) ਦਾ ਐਲਾਨ ਕਰਨ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਨਤੀਜੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਤੋਂ ਗ੍ਰੋਥ ਸਪੋਰਟ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਦਰਾ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਉੱਚਿਤ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਇਹਨਾਂ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।