Whalesbook
ਕਾਰਨ ਕੀ ਹੈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸੇ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦਾ?
ਇਸ ਵਾਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Investors) ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚੋਂ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾਉਣ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆ ਦੇ ਹੋਰ ਮੁਲਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੌਕੇ ਬਣਨਾ ਹੈ। ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (FPIs) ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹1.76 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚੇ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਦੇ ₹1.27 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਹੀ ਬੱਸ ਨਹੀਂ, ਫੌਰਨ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (FIIs) ਨੇ ਤਾਂ FY26 ਦੌਰਾਨ ਹੀ ₹3.15 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ।
ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਨੇ ਖੇਡੀ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਇਸ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (LTCG) ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ, LTCG 'ਤੇ 12.5% ਟੈਕਸ ਲੱਗੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ ਲਾਭ ਨਹੀਂ ਮਿਲਣਗੇ। ਇਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਡਬਲ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਛੋਟ ਨਹੀਂ ਲੈ ਸਕਦੇ। ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਾਹਰ ਸਮੀਰ ਅਰੋੜਾ ਨੇ ਇਸ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਇੱਕ "ਵੱਡੀ ਗਲਤੀ" ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਤੀ ਛਵੀ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਕੋਈ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲ ਝੁਕਾਅ
ਇਹ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰ AI (Artificial Intelligence) ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟੈਕਸ ਨਿਰਯਾਤ ਕਾਰਨ ਕਾਫੀ ਫੰਡ ਖਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਜੁਲਾਈ 2025 ਨੂੰ ਸਮਾਪਤ ਹੋਏ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ $25.7 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇਖਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਜੁਲਾਈ 2025 ਵਿੱਚ $2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਜਾਂਦਾ ਦੇਖਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਉਸ ਸਾਲ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਨਿਕਾਸੀ ਸੀ।
ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸਹਾਰਾ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (DIIs) ਮਜ਼ਬੂਤ ਖਰੀਦਦਾਰ ਵਜੋਂ ਉਭਰੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹8.31 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਖਰੀਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। CY25 ਵਿੱਚ DIIs ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਫੰਡ $90.1 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ CY24 ਦੇ $62.9 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ। 2025 ਤੱਕ, DIIs ਕੋਲ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ। ਸਿਸਟਮੈਟਿਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (SIPs) ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਪ੍ਰਤੀ ਮਹੀਨਾ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਪੈਸਾ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ EPFO (Employee Provident Fund Organisation) ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲਾ ਯੋਗਦਾਨ ਇਸ ਖਰੀਦ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੋਰ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) 'ਤੇ ਵੀ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 26 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ 20.690 ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ MSCI ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਸ ਇੰਡੈਕਸ (MSCI Emerging Markets Index) ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ 1 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ 16.98 ਸੀ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ, ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਝਿਜਕ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $108 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੀ ਦਰਾਮਦ-ਨਿਰਭਰ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਘਾਟੇ (CAD) ਨੂੰ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਦੇ 0.4-0.5% ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ 0.5% ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਉਮੀਦਾਂ
ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ FY27 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਰੁਖ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਕਿੰਨਾ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ (FY27 ਲਈ 12-14% ਅਨੁਮਾਨਿਤ) ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਯੂ.ਐੱਸ. ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਗੋਲਡਮੈਨ ਸੈਕਸ (Goldman Sachs) ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਫਰਮਾਂ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਜੋ FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ 16% ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਐੱਸ&ਪੀ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਸ (S&P Global Ratings) ਨੇ FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ 7.1% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।