ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profit) 'ਤੇ ਲੱਗਾ ਬ੍ਰੇਕ! ਵਧੇ ਖਰਚੇ, ਘਟੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ

ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਪਈ ਮਾਰ

ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਨਾਨ-ਗਵਰਨਮੈਂਟ, ਨਾਨ-ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ (PAT) ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 (FY25) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 31.6% ਵਧਿਆ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY24) ਦੇ 51.9% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ (Operating Expenses) 10.6% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਧੇ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਅਤੇ ਮੁਲਾਜ਼ਮਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਖਰਚੇ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ, ਪਰ ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਪਾਸ ਕੀਤਾ ਨਾ ਕਿ ਆਪਣੇ ਸੰਚਾਲਨ (Operations) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ। ਲਿਸਟਿਡ NGNF ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੋਰ ਵੀ ਖਰਾਬ ਰਿਹਾ। Nifty 50 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 0.8% PAT ਗਰੋਥ ਦਿਖਾਈ, ਜਦਕਿ Nifty 500 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 5.6% ਦੀ ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ।

ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ, ਪਰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਘਟੀ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ (Net Sales) FY25 ਵਿੱਚ 11.4% ਵਧੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 11.7% ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਰਿਹਾ, ਜਿੱਥੇ ਸੇਲਜ਼ 13.5% ਵਧੀਆਂ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਲਸੇਲ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਅਤੇ ਟਰਾਂਸਪੋਰਟ ਵਿੱਚ। ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਸੇਲਜ਼ 9.2% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਹੌਲੀ ਰਹੀਆਂ। ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਮੁੱਖ ਮਾਪਦੰਡ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਏ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਫਿਕਸਡ ਐਸਿਡ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਐਸਿਡ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਐਸਿਡ ਤੋਂ ਘੱਟ ਆਉਟਪੁੱਟ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਰਾਂ ਲਈ, ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ FY25 ਵਿੱਚ 20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 14.2% ਹੋ ਗਏ।

ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਮਿਸ਼ਰਣ ਨਾਲ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਮਜ਼ਬੂਤ

ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਡੈਟ (Debt) ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ (Balance Sheets) ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ (Interest Payments) ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੰਟਰਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (Interest Coverage Ratio) FY24 ਦੇ 3.0 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ 3.2 ਹੋ ਗਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਮਿਸ਼ਰਣ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਾਹਰੀ ਸਰੋਤਾਂ (External Sources) ਨੇ ਕੁੱਲ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ( 53.6% ਬਨਾਮ 52.3%) ਬਣਾਇਆ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਲਾਇਬਿਲਟੀਜ਼ (Short-term liabilities) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਸੰਚਾਲਨ (Operations) ਲਈ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਉਧਾਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਗ੍ਰੋਸ ਕੈਪੀਟਲ ਫਾਰਮੇਸ਼ਨ (Gross capital formation) ਅਜੇ ਵੀ ਵਧੀ, ਕੁੱਲ ਫੰਡਾਂ ਦਾ 48.2% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਰਮਿਆਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਘੱਟਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਮਾਪਦੰਡ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਦਬਾਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਹੌਲੀਆਂ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ ਤੰਗ ਮਾਰਜਿਨ, ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਬਾਹਰੀ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਪਬਲਿਕਲੀ ਲਿਸਟਿਡ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਵੀ ਹੌਲੀ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਾਧਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ। FY25 ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਲਗਭਗ 6.5% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰ ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਟੈਰਿਫ (Tariffs) ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। FY25 ਅਤੇ FY26 ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Analyst earnings estimates) ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।