ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ PMI 45 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਹਾਰਮੂਜ਼ ਸੰਕਟ ਨੇ ਵਧਾਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਚਿੰਤਾ

ਹਾਰਮੂਜ਼ ਸੰਕਟ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਉਦਯੋਗ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਝੰਜੋੜ ਕੇ ਰੱਖ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਰੂਟ 'ਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਮਾਰਚ 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪਰਚੇਜ਼ਿੰਗ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਇੰਡੈਕਸ (PMI) ਘੱਟ ਕੇ 53.8 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 45 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿਸਥਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਇਹ 56.9 ਸੀ। ਆਊਟਪੁੱਟ ਗਰੋਥ ਵੀ ਅਗਸਤ 2021 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਰਹੀ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ 'ਤੇ ਇਸ ਦੇ ਅਸਰ ਨੇ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਈ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ 45-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਊਟਪੁੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਉਪਭੋਕਤਾਵਾਂ ਲਈ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਆਲਮੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਪਛੜਨਾ

ਕੁਝ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ PMI ਹੁਣ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ PMI 52.7% 'ਤੇ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਰੀਡਿੰਗ ਸਤੰਬਰ 2021 (53.7) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਵਾਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ Q3 FY26 ਲਈ 7.82% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ GDP ਗਰੋਥ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਝਟਕਾ ਉਸ ਤਰੱਕੀ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ

ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਵਿੱਚ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਦਰਾਮਦ-ਨਿਰਭਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਆਪਣੀ 40-50% ਕੱਚੇ ਤੇਲ (crude oil) ਅਤੇ 50-60% LNG ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਇਸ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੁੱਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਲਗਭਗ 57% ਇੱਥੋਂ ਲੰਘਦਾ ਸੀ। ਇਸ ਨਾਲ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਅਤੇ LNG ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਅਸਰ ਤੇਲ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ, ਖਾਦ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਸਮਤੀ ਚੌਲਾਂ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਪਿਆ ਹੈ। ਰਿਫਾਈਨਰੀ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਡੀਜ਼ਲ, ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ LPG ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਦੀ ਵੰਡ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਕੈਨ ਨਿਰਮਾਣ ਵਰਗੇ ਊਰਜਾ-ਸघन ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਨਫੈਡਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਅਨ ਇੰਡਸਟਰੀ (CII) ਨੇ ਵੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਕਮੀ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਅਸਰ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖਤਰਾ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹੁਣ 'stagflation' – ਯਾਨੀ ਹੌਲੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੁਮੇਲ – ਦੇ ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਮ ਮਹਿੰਗਾਈ (headline inflation) 6-7% ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਰ $10 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਦਰਾਮਦ ਬਿੱਲ ਨੂੰ $13-14 ਬਿਲੀਅਨ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ 0.3-0.4% ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ GDP ਗਰੋਥ 0.2-0.3% ਅੰਕਾਂ ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੂਡੀਜ਼ (Moody's) ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਕਾਵਟ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰੇਗੀ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਾਏਗੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (current account deficit) ਨੂੰ ਵਧਾਏਗੀ।

ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਵਿਚਾਰ: ਵਧਦੇ ਜੋਖਮ

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਤੋਂ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਚੋਕਪੁਆਇੰਟ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 45% ਕੱਚਾ ਤੇਲ, 60% ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਅਤੇ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ LPG ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ ਦੇ ਅੱਧ ਤੱਕ, ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਜਹਾਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਕੱਚਾ ਤੇਲ, LPG ਅਤੇ LNG ਫਸਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੁਕਾਵਟ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗੰਭੀਰ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ stagflation ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ, ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੂਸ ਜਾਂ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਬਦਲਵੇਂ ਰੂਟ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਪਰ ਉਹ ਹੌਲੀ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਮਹਿੰਗੇ ਹਨ, ਜੋ ਤੁਰੰਤ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਵਿਰੁੱਧ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਕੁਸ਼ਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ, ਜੋ ਹੁਣ 45-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਹੈ, ਉੱਚ ਆਊਟਪੁੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਘਟਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਈ ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਸਾਇਣ ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਫੀਡਸਟਾਕ ਖਰਚੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡੀਜ਼ਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ।

ਉਦਯੋਗਿਕ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਡਰ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ GDP ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇੰਡੈਕਸ ਆਫ ਇੰਡਸਟ੍ਰੀਅਲ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ (IIP) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ICRA ਨੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਕਟ ਦੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਇਨਪੁਟਸ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਅਸਰ ਕਾਰਨ 3-4% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖੀ ਰੁਖ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ

ਹਾਲਾਂਕਿ IMF ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗਰੋਥ 7.3% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ stagflation ਦੇ ਅਸਲ ਖਤਰੇ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (CAPEX) ਤੋਂ 2025-26 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ 2026-27 ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਨਰਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਬਦਲਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਦੀ ਵੰਡ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਸਤਾਂ ਐਕਟ (Essential Commodities Act) ਵਰਗੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਹੱਲਾਂ ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣਾ, ਘਰੇਲੂ ਖੋਜ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਸਟੋਰੇਜ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਵੇਗਾ।