Whalesbook
ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਬਦਲਿਆ ਚਿਹਰਾ: ਨਵੇਂ GDP ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਪੂਰਾ ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ
ਮਿਨਿਸਟਰੀ ਆਫ ਸਟੈਟਿਸਟਿਕਸ ਐਂਡ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਇੰਪਲੀਮੈਂਟੇਸ਼ਨ (MoSPI) ਵੱਲੋਂ ਅੱਜ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇਹ ਨਵੀਂ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਾਤਿਆਂ (national accounts) ਦੀ ਸੀਰੀਜ਼ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਹੈ। ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਮਾਪਣ (measurement) ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੋਰਕਾਸਟਿੰਗ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਿਲੇਗਾ।
ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਮਾਪਣ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
MoSPI ਨੇ ਹੁਣ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਅਫੇਅਰਜ਼ ਮੰਤਰਾਲੇ (MCA21) ਦੇ ਡਾਟਾਬੇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਵੀ ਕਈ ਸਰੋਤਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਐਕਟਿਵ ਕੰਪਨੀਆਂ, GST, PFMS, ਅਤੇ e-Vahan ਤੋਂ ਡਾਟਾ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ 'ਘੋਸਟ ਕੰਪਨੀਆਂ' (ghost companies) ਵਰਗੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਹੁਣ ਅਣ-ਸੰਗਠਿਤ ਖੇਤਰ (unorganized sector) ਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ Annual Survey on Unregistered Sector Enterprises (ASUSE) ਵਰਗੀ ਸਰਵੇਖਣ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ GDP ਵਿੱਚ ਅਣ-ਸੰਗਠਿਤ ਖੇਤਰ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਲਗਭਗ 45% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ਲਗਭਗ 40% ਤੱਕ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪੁਰਾਣੀ ਵਿਧੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੰਗਠਿਤ ਖੇਤਰ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ, ਦੀ ਬਹੁਤ ਆਲੋਚਨਾ ਹੋਈ ਸੀ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਗਲਤ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਸੀ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Supply and Use Tables (SUTs) ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ ਕੰਪਾਈਲੇਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਦਾ ਮਕਸਦ ਉਤਪਾਦਨ (production) ਅਤੇ ਖਰਚ (expenditure) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਤਾਲਮੇਲ ਬਿਠਾਉਣਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਅੰਕੜਾਤਮਕ ਅਸੰਗਤੀਆਂ (statistical discrepancies) ਲਗਭਗ ਜ਼ੀਰੋ ਤੱਕ ਲਿਆਂਦੀਆਂ ਜਾ ਸਕਣ। ਇੰਡਸਟਰੀਅਲ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ (IIP) ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਵੀ ਚੇਨ ਲਿੰਕਿੰਗ (chain linking) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਉਤਪਾਦਨ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਆਏ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਦਰਸਾਏਗਾ।
ਡਿਫਲੇਟਰ (Deflator) ਦਾ ਮਾਯੂਸ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਪਹਿਲੂ
ਇੱਕ ਖਾਸ ਗੱਲ ਜਿਹੜੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਿਚਾਰਨਯੋਗ ਹੈ, ਉਹ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਲ GDP ਦੀ ਗਣਨਾ ਲਈ ਅਜੇ ਵੀ ਸਿੰਗਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ (single deflation) ਜਾਂ ਵਾਲੀਅਮ ਐਕਸਟਰਾਪੋਲੇਸ਼ਨ (volume extrapolation) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਆਉਟਪੁੱਟ ਅਤੇ ਇਨਪੁੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਡਬਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ (double deflation) ਦਾ ਪ੍ਰਯੋਗ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਡਾਟਾ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਕਾਰਨ ਦੂਜੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿੰਗਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਹੀ 'ਸਵੀਕਾਰਯੋਗ ਦੂਜਾ ਸਰਵੋਤਮ ਤਰੀਕਾ' (acceptable second-best method) ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਹ ਮੁੱਦਾ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸਿੰਗਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਅਸਲ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਗਲਤ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਇਨਪੁੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਆਊਟਪੁੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਦੇਖਦਾ। IMF ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਾਤਿਆਂ ਨੂੰ 'C' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੁਰਾਣੀ ਬੇਸ ਈਅਰ (2011-12), ਹੋਲਸੇਲ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਸਿੰਗਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਰਗੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਵੀਂ ਸੀਰੀਜ਼ ਨੇ ਬੇਸ ਈਅਰ ਨੂੰ 2022-23 ਤੱਕ ਅੱਪਡੇਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। GDP ਸੀਰੀਜ਼ ਦੀ ਦੋਹਰੀ ਰੀ-ਬੇਸਿੰਗ (dual rebasing) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਹੋਲਸੇਲ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੰਡੈਕਸ (WPI) ਦਾ ਬੇਸ ਈਅਰ 2011-12 'ਤੇ ਹੀ ਰਹਿਣਾ, ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਾਤਿਆਂ ਦੇ ਡਿਫਲੇਟਰਾਂ ਨਾਲ ਇਕਸਾਰਤਾ ਦੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਦਾਹਰਣਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਮਾਹੌਲ
ਸਾਲ 2015 ਵਿੱਚ ਵੀ GDP ਰੀਵੀਜ਼ਨ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਪਰ ਉਸ ਸਮੇਂ ਵੀ, ਇਸਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹੋਰ ਉੱਚ-ਆਵਰਤੀ ਸੂਚਕਾਂ (high-frequency indicators) ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੇ ਸਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਅਧਿਕਾਰਤ GDP ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਤੇ ਜ਼ਮੀਨੀ ਹਕੀਕਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਉੱਠੇ ਸਨ।
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ Nifty 50 ਲਗਭਗ 25,507 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਅਤੇ Sensex 82,500 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 20-25 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਜਾਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਵਾਲਾ (overvalued) ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਕੱਲ: ਨਵੀਂ ਆਸਾਂ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
GDP ਸੀਰੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਅੰਕੜਾਤਮਕ (statistical) ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਹੈ। 2022-23 ਦੇ ਨਵੇਂ ਬੇਸ ਈਅਰ ਅਤੇ ਆਧੁਨਿਕ ਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ, ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੁੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿੰਗਲ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਅਣ-ਸੰਗਠਿਤ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਦੀਆਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਅੰਕੜਾਤਮਕ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਸੂਝਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਆਪਣੀ 6 ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 7.4% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਵੀਂ ਅੰਕੜਾਤਮਕ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਭਾਰਤ ਵਿਸ਼ਵ ਮੰਚ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਸਹੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕੇ।