ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ: ਰੁਪਏ 'ਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਮੰਦੀ ਦਾ ਕਾਰਨ: ਰੁਪਇਆ ਡਿੱਗਿਆ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧੀ!

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਿਕ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਕਾਰਨ ਅੱਜ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਸ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਵਧਣ ਦਾ ਡਰ ਹੈ। ਸੈਂਸੈਕਸ 1,000 ਅੰਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਕੇ 74,300 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲਾ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਫਟੀ ਵੀ 23,000 ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਤੋੜਦਾ ਹੋਇਆ 1.4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਿਆ।

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94.15 ਦੇ ਨਵੇਂ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Brent crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਆਯਾਤ (Import) ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) 'ਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸਰਕਾਰੀ ਖਜ਼ਾਨੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਹੋਰ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਹਾਲਾਤ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ India VIX 9% ਤੋਂ ਪਾਰ ਚਲਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਨਰਵਸੀ ਨੂੰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।

Goldman Sachs ਵੱਲੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਘਟਾਈ

ਇਸ ਵਿਗੜ ਰਹੇ ਆਰਥਿਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਅਮਰੀਕੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Goldman Sachs ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Indian Equities) ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'ਓਵਰਵੇਟ' (Overweight) ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'ਮਾਰਕੀਟ-ਵੇਟ' (Market-weight) ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਿਫਟੀ 50 ਲਈ ਆਪਣਾ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ 29,300 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 25,900 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

Goldman Sachs ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਗਰੋਥ ਘਟ ਕੇ 5.9% ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2026 ਤੱਕ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ ਦੇ GDP ਦਾ 2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (India Inc.) ਲਈ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਰਹੇਗਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ 2026 ਅਤੇ 2027 ਲਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 8% ਅਤੇ 13% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਨਿਫਟੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 20.4x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 22.4x ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਪਰ, Goldman Sachs ਦੇ ਨਵੇਂ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਮੁਤਾਬਕ, ਫੇਅਰ-ਵੈਲਿਊ P/E 19.5x ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਅਰਨਿੰਗ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਜੋਖਮ ਭਰੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚੋਂ ਪੈਸੇ ਕੱਢਣੇ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤੇ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ ਹੈ।

IT ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਦਿਖਾਈ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸੁਰੱਖਿਆ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ, FMCG ਅਤੇ ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ ਸਮੇਤ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਸੂਚਨਾ ਤਕਨਾਲੋਜੀ (IT) ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦਿਖਾਈ। Tata Consultancy Services (TCS) ਅਤੇ Infosys ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਗਭਗ 17-18x ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ।

ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Bajaj Finance ਵਰਗੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਗਭਗ 30x ਦੇ ਉੱਚ P/E 'ਤੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ HDFC Bank ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 15-16x ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਨਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਗਰੋਥ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖਤਰਾ ਤੇ FIIs ਦਾ ਨਿਕਾਸ

ਤਤਕਾਲੀ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ (Energy Shock) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ RBI ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਹੋ ਜਾਣਗੇ।

ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ, ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ (Corporate Profit Margins) 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ-ਆਧਾਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਤੇਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, FIIs ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵੱਲ ਇੱਕ ਪਲਟਾਅ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਜਿਹਾ ਰੁਝਾਨ ਉੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਵੀ ਵਿਗੜ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। India VIX ਦਾ 27 ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੋਣਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰੀ ਅੱਗੇ ਵੱਡੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲੰਬਾ ਸੰਘਰਸ਼, ਅਰਨਿੰਗ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Earnings Forecasts) ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀਆਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀਆਂ ਵਾਧਿਆਂ ਵਰਗਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਫਟੀ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟਾਰਗੇਟ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਖ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ

ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਅਤੇ ਗੰਭੀਰਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। Geojit Investments ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨਿਰੰਤਰ ਬਦਲਦੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਨਵੀਆਂ ਖਬਰਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਬਿਠਾਉਣਗੀਆਂ।

ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ 'ਚ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੁਦਰਾ, ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈਆਂ ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਦਬਾਅ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਮੁਦਰਾ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਆਪਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ IT ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਸ਼ਾਇਦ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਘੱਟ ਨਿਰਭਰ ਹਨ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਸਮੁੱਚਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।