Whalesbook
ਮਿਡਲ ਈਸਟ ਦੇ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ 'ਚ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਡਰ ਵਧੇ
ਮਿਡਲ ਈਸਟ (Middle East) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਦੇ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Financial Markets) 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡਾਂ (Bonds), ਮੁਦਰਾ (Currency) ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (Equities) 'ਚ ਵਿਆਪਕ ਵਿਕਰੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਸ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ।
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ, RBI 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। Brent crude ਇਸ ਵੇਲੇ $115 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 60% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਆਪਣੀ ਲਗਭਗ 89% ਤੇਲ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਆਯਾਤ (Import) ਕਰਦਾ ਹੈ, ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਬਦਲ ਸਕਦੇ ਹਨ। ICBC Mumbai ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ Reserve Bank of India (RBI) ਵੱਲੋਂ ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ crude basket price ਹੁਣ ਬਦਲਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, Overnight Index Swap (OIS) ਦਰਾਂ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਸਿਕ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਤੱਕ 50-100 basis points ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਸਾਲਾ OIS ਦਰ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ 76 basis points ਵਧੀ, ਜੋ ਮਈ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਦੋ ਸਾਲਾ OIS ਦਰ 89 basis points ਵਧੀ, ਜੋ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਹੀਨਾਵਾਰੀ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 7.0345% 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਮਹੀਨੇ ਲਈ 37 basis points ਦਾ ਵਾਧਾ ਸੀ – ਇਹ ਨੌਂ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਹੀਨਾਵਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੈ।
ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) 'ਤੇ ਖ਼ਤਰਾ
ਵਧਦੇ ਤੇਲ ਦੇ ਭਾਅ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਲਈ ਵੀ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ FY27 ਲਈ GDP ਦਾ 4.3% ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਟੀਚਾ ਅਤੇ 55.6% ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ ਦਾ ਟੀਚਾ, ਹੁਣ ਖਤਰੇ 'ਚ ਹੈ। Brickwork Ratings ਮੁਤਾਬਕ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਹਰ $10 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਉਛਾਲ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਨੂੰ GDP ਦੇ 0.3-0.5 percentage points ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ (Retail Inflation) ਨੂੰ 20-30 basis points ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਰੁਚੀ ਘਟੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੈਸੇ ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ (Portfolio Flows) ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਸੰਤੁਲਨ (Trade Balance) 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ (Import Bill) ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। 2025-26 ਦੇ ਅਪ੍ਰੈਲ-ਫਰਵਰੀ ਦੌਰਾਨ, ਵਸਤੂਆਂ ਦਾ ਆਯਾਤ $713.53 billion ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਰਾਮਦ (Exports) $402.93 billion ਰਹੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਪਾਰਕ ਘਾਟਾ $310.60 billion ਰਿਹਾ।
ਪੂੰਜੀ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਰੁਪਇਆ ਗਿਰਾਵਟ ਵੱਲ
ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ (Indian Rupee) ਵੀ ਇਸ ਸੰਕਟ ਨਾਲ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ 95 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਕੇ 30 March, 2026 ਨੂੰ 95.21 ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਤੇਲ ਦੇ ਵਧਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ, ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣਾ (ਜੋ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੌਰਾਨ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ) ਅਤੇ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ 'ਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ (Foreign Capital Outflows) ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। Foreign Institutional Investors (FIIs) ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਹੀ ਰਿਕਾਰਡ ₹1.14 lakh crore ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੋਰ ਵਧਿਆ। ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕਾਰਨ ਆਯਾਤ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਵਪਾਰਕ ਘਾਟ ਅਤੇ ਆਯਾਤਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ (Imported Inflation) ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Domestic Equities) 'ਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿੱਥੇ Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ 11% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 13.4% ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਿਆ।
ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਘਟਾਏ ਗਏ, ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਵਧਿਆ
ਇਸ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਝਟਕੇ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਲਈ ਸਟੈਗਫਲੇਸ਼ਨ (Stagflation) ਦੇ ਖ਼ਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਦਾ ਹੌਲੀ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਭਾਰਤ ਦੇ 2026 ਲਈ GDP ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਨੂੰ 7% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 5.9% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਤੇਲ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। OECD ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ GDP ਗ੍ਰੋਥ FY26 'ਚ 7.6% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ FY27 'ਚ 6.1% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। Moody's ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨੂੰ 0.8 to 1.2 percentage points ਤੱਕ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ, ਉਸਦੀ ਉੱਚ ਆਯਾਤ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਰਨ, ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। Moody's ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣਾ ਲਗਭਗ 46% ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਤੋਂ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਅਰਥਚਾਰਾ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਇਸ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ (Corporate Earnings) 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Goldman Sachs ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ 2026 ਲਈ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ 8% ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦਾ ਤੇਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ
ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਇਸ ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਖਰਾਬ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤਕ (Energy Importer) ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਉਸਦੀ ਵਿਆਪਕ ਤੇਲ ਆਯਾਤ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਖਾਤਿਆਂ (External Accounts) 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਹੈ। Moody's ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਏਸ਼ੀਆ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, ਭਾਰਤ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਪਾਰਕ ਘਾਟੇ (Trade Deficit) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ (Current Account Deficit) ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਸੁਧਰਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। Turkey ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਯੀਲਡ ਦੇ ਮਾਰਚ 2026 'ਚ 29.20% 'ਤੇ ਹੋਣ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਯੀਲਡ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਵਧੇਰੇ ਕਾਬੂ 'ਚ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਦਬਾਅ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਏਸ਼ੀਆ ਭਰ 'ਚ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਵੀ ਖਰਾਬ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Hang Seng ਅਤੇ Nikkei ਵਰਗੇ ਇੰਡੈਕਸ ਵੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ।
ਭਾਰਤ ਜਦੋਂ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਮਾਹੌਲ
ਅਗਲਾ ਰੁਖ (Outlook) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਮਿਡਲ ਈਸਟ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਅਤੇ ਤੀਬਰਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 96 ਤੱਕ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 6.95% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। OECD ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ 2026 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਦਰਾਂ (Policy Rates) ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਰੋਕੇ ਬਗੈਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨਾ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਦੇਵੇਗੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਦੇਵੇਗੀ।