ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਸੰਕਟ! FPI ਨੇ ਕਢਵਾਏ ਰਿਕਾਰਡ ਪੈਸੇ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਵਧਿਆ

ਕਾਰਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ (Key Market Drivers)

ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਦਾ ਵਧਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Global Commodity Prices) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਹਾਲਾਤ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਲਈ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣਾ ਔਖਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਥਿਤੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋਣ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (Economic Snapshot and Valuations)

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ, ਜੋ ਕਿ 6-8 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਹੋਣੀ ਹੈ, 'ਤੇ ਸਾਰਿਆਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਹੈ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) 5.25% 'ਤੇ ਹੀ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ। ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY2027 ਵਿੱਚ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ FY2026 ਦੇ 2.1% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 4.3% ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ WPI ਮਹਿੰਗਾਈ 0.7% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 3.5% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ IIP ਗਰੋਥ 5.2% ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਉਦਯੋਗਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, HSBC ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ PMI ਵਰਗੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਘਟ ਕੇ 53.9 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਜੋ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਸੰਕੇਤ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਅੱਗੇ ਫਿੱਕੇ ਪੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuations), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਫਟੀ PE ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ 22.75x ਹੈ, ਚੀਨ ਅਤੇ ਕੋਰੀਆ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (ਜੋ 12-18x 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ PEG ਰੇਸ਼ੋ 1.3x ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। MSCI India Index ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ Emerging Markets ਨਾਲੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਨਜ਼ਰੀਆ (Sector Performance and Outlook)

IT ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, Wipro ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (Forward Guidance) ਅਤੇ ਘਟਦੇ ਡੀਲ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਕਾਰਨ ਜੂਨ 2026 ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ 0% ਤੋਂ -2% ਤੱਕ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ, ਜਿੱਥੇ Tata Steel ਨੇ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Capex) ਕੀਤਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ 2025-2026 ਵਿੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ 9% ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਮੁੱਲ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਰ Prestige Estates Projects, ₹9,500 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦੇ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੂਡ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਪਾੜਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ 'Strong Buy' ਰੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ (Investor Concerns and Risks)

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ ਲਗਾਤਾਰ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Indian Equities) ਨੂੰ ਵੇਚਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਮੁੱਖ ਸਪਲਾਈ ਰੂਟਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Imported Crude) 'ਤੇ ਲਗਭਗ 90% ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਲਈ ਇਹ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਵਧਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੁਦਰਾ (Weaker Currency) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। 25 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦਾ ਭਾਰਤ VIX (India VIX) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਡਰ (Market Fear) ਦਾ ਪੱਧਰ ਉੱਚਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਖਰਾਬ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ (Risk-Reward) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਵਿੱਚ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਅੰਕੜੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਖੇਤਰੀ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Regional Emerging Markets) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਕ-ਆਫ (Global Risk-off) ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। IT ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਚਾਰੀ ਮੁੱਦੇ (Structural Issues) ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ (Market Outlook)

ਆਗਾਮੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਸਮੀਖਿਆ (Monetary Policy Review) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਪੂਰੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ। ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ $85/bbl ਦੇ ਔਸਤ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, FY2026 ਦੇ 7.5% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ FY2027 ਵਿੱਚ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ (Real GDP Growth) ਘਟ ਕੇ 6.5% ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। ਮਾਹਰਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਮੁੱਦੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟਣ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਡਰਾਈਵਰ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਵੈਲਿਊ ਬਾਈਂਗ (Value Buying) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ VIX ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਪਹੁੰਚ (Cautious Approach) ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।