ਭਾਰਤ 'ਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਵੱਡਾ! ਖਰਾਬ ਮੌਨਸੂਨ ਅਤੇ El Niño ਕਾਰਨ RBI ਨੂੰ ਬਦਲਣੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ ਪਾਲਿਸੀ

ਮੌਨਸੂਨ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਚਿੰਤਾ

ਭਾਰਤ 'ਚ ਹਾਲੇ ਤੱਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਹੇਠ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਘੱਟ ਰਹੀ ਸੀ ਅਤੇ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਸਥਿਰ ਸੀ। ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਪੈਟਰੋਲ-ਡੀਜ਼ਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਲਏ ਗਏ ਕਦਮਾਂ ਕਾਰਨ ਵੀ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ ਮੁੱਖ ਖ਼ਤਰਾ ਮੌਸਮ ਤੋਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਮੌਸਮ ਵਿਭਾਗ (IMD) ਨੇ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮੀਂਹ ਘੱਟ ਪੈਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। El Niño ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਰਨ 10-15% ਤੱਕ ਮੀਂਹ ਘੱਟ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਗਵਾਹ ਹੈ ਕਿ El Niño ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਸਬਜ਼ੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 40-50% ਤੱਕ ਵਧੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਫਰ ਸਟਾਕ (Buffer Stocks) ਅਨਾਜ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਸਬਜ਼ੀਆਂ ਅਤੇ ਫਲਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਜਲਦੀ ਖਰਾਬ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY27 ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ 4.6% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ CPI ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ

ਦੇਸ਼ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਕੇ FY27 ਲਈ 6.0-6.25% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ (Rural Demand) ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ (Fiscal Stress) ਹਨ। ਪੇਂਡੂ ਅਰਥਚਾਰਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਹੁਣ ਤਣਾਅ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਮੌਨਸੂਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਕਮੀ ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜਨਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਖਪਤ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮੁਦਰਾ ਕੋਸ਼ (IMF) ਨੇ FY26 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿਕਾਸ 6.7% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ (World Bank) ਨੇ FY27 ਲਈ 6.5% ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਜੋਖਮ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲੇ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਸਥਿਰ ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਸੰਤੁਸ਼ਟ ਹੈ, ਪਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ - ਪਾਲਿਸੀ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਾਅ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ CPI ਅਤੇ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਤੁਰੰਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ, ਪਰ ਖਰਾਬ ਮੌਨਸੂਨ ਕਾਰਨ ਭੋਜਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ RBI ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਫੈਸਲਾ ਬਦਲਣ 'ਤੇ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, El Niño ਦੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਮੌਸਮ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਜੋਖਮ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫਿਸਕਲ ਡੈਫਿਸਿਟ (Fiscal Deficit), ਜੋ ਕਿ 5.5-5.8% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਵੱਧ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ 8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਖੇਤੀ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਭੋਜਨ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ, ਜੋ ਲਗਭਗ 23x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘੱਟ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ (Indian Rupee) ਇਸ ਸਮੇਂ 83 ਪ੍ਰਤੀ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 85-86 ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਅਗਲਾ ਰੁਖ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਰੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, RBI ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਧਿਆਨ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) ਨੂੰ 6.5% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ 4.0-4.3% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ RBI ਦੇ ਆਰਾਮ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਹਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੌਸਮ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੁਰੰਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਸੰਭਵ ਹੈ, ਪਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮੌਨਸੂਨ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਰਹੇਗੀ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 93-94 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।