Whalesbook
ਲੇਬਰ ਕੋਡਸ ਕਾਰਨ ₹13,307 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ
ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਬਲੂ-ਚਿਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡਸ (Labour Codes) ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਅਕਤੂਬਰ-ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹13,307 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (Provision) ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੋਡਸ 29 ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਰਕਰਾਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਅਤੇ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਮਿਆਰੀ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਕੁੱਲ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਬੇਸਿਕ ਪੇ (Basic Pay) ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 50% ਹਿੱਸਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਗ੍ਰੈਚੂਟੀ (Gratuity) ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ Nifty 50 ਦੀਆਂ 41 ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਐਲਾਨੇ ਹਨ।
IT ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਖਰਚੇ
ਇਸ ਸਾਰੇ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ (IT) ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਰਿਹਾ। Tata Consultancy Services (TCS) ਨੇ ₹2,128 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਖਰਚਾ (exceptional charge) ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਤੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 14% ਦਾ ਅਸਰ ਪਿਆ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Infosys ਨੇ ₹1,289 ਕਰੋੜ ਅਤੇ HCL Technologies ਨੇ ₹956 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਖਰਚੇ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਸ਼ੋਧਿਤ ਗ੍ਰੈਚੂਟੀ ਗਣਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਤਹਿਤ ਵੇਤਨ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾਵਾਂ (wage definitions) ਕਾਰਨ ਹੋਏ ਹਨ। TCS ਦੇ CFO ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਦਾ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 0.10-0.15% ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਰ ਰਹੇਗਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Infosys ਨੇ ਲਗਭਗ 15 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਪਹਿਲੀਆਂ ਛੇ ਵੱਡੀਆਂ ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹5,400 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਂਝਾ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਝੱਲਿਆ।
IT ਸੈਕਟਰ, ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet) ਕਾਰਨ, ਇਹਨਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਨ ਦੇ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀ ਲਚਕਤਾ (workforce flexibility) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਕਿਰਤ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (labor standards) ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ
IT ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹੋਰ ਵੱਡੀਆਂ ਇੰਡਸਟਰੀਜ਼ ਨੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕੀਤੇ। ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀ Larsen & Toubro ਨੇ ਟੈਕਸਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ₹1,344 ਕਰੋੜ ਸਾਈਡ 'ਤੇ ਰੱਖੇ। ਏਅਰਲਾਈਨ ਕੈਰੀਅਰ IndiGo ਨੇ ₹969 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਉਸਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਾ ਲਗਭਗ ਦੁਗਣਾ ਸੀ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ ਦੇਖੇ ਗਏ। HDFC Bank ਨੇ ₹1,037 ਕਰੋੜ, ICICI Bank ਨੇ ₹215 ਕਰੋੜ, ਅਤੇ Kotak Mahindra Bank ਨੇ ₹128 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Axis Bank ਨੇ ਸਿਰਫ ₹33 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ 2020 ਤੋਂ ਸਮਾਜਿਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਅਕ੍ਰੂਅਲ (accruals) ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ।
'ਮਟੀਰੀਅਲ ਨਹੀਂ' ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Reliance Industries, State Bank of India (SBI), NTPC, Power Grid Corporation of India, ਅਤੇ Eternal (ਪਹਿਲਾਂ Zomato) ਵਰਗੀਆਂ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ Nifty 50 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਕੋਡਸ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ 'ਮਟੀਰੀਅਲ ਨਹੀਂ' (not material) ਦੱਸਦੇ ਹੋਏ ਕੋਈ ਵਾਧੂ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਨਾ ਕਰਨ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਾਅਵਾ ਇੰਨੀ ਵਿਭਿੰਨ ਬਿਜ਼ਨਸ ਕਿਸਮਾਂ ਅਤੇ ਕਰਮਚਾਰੀ ਢਾਂਚਿਆਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕਾਫੀ ਹੈਰਾਨੀ ਵਾਲਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਲਗਭਗ ₹9.84 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 11.74 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵਾਲੀ State Bank of India ਨੇ ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਰ ਨਾ ਹੋਣ ਦੀ ਗੱਲ ਕਹੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, NTPC (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ: ₹3.54 ਲੱਖ ਕਰੋੜ, P/E: ਲਗਭਗ 15.5) ਅਤੇ Power Grid Corporation (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ: ₹2.72 ਲੱਖ ਕਰੋੜ, P/E: ਲਗਭਗ 17.0) ਨੇ ਵੀ ਮਾਮੂਲੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ। Reliance Industries (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ: ਲਗਭਗ ₹19.63 ਲੱਖ ਕਰੋੜ, P/E: ਲਗਭਗ 20.08) ਅਤੇ Zomato (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ: ਲਗਭਗ ₹2.73 ਲੱਖ ਕਰੋੜ, TTM P/E: 1000x ਤੋਂ ਵੱਧ) ਨੇ ਵੀ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਤੁਰੰਤ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਨਾ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ।
ਇਹ ਅੰਤਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲੇਬਰ ਕੋਡਸ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇਸ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਮੁਲਤਵੀ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ IT ਫਰਮਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸਾਹਮਣੇ ਲਿਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ਵੱਖਰੇ ਕੋਸਟ ਸਟਰਕਚਰ, ਘੱਟ ਕਰਮਚਾਰੀ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ ਅਨੁਪਾਤ (employee-to-revenue ratios), ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਝਲ-ਭਰੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਹਨਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸੋਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀ 'ਮਟੀਰੀਅਲ ਨਹੀਂ' ਦੇ ਦਾਅਵੇ ਸਾਰੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਸੱਚ ਸਾਬਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।