Whalesbook
AI ਦੇ ਵਧਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਰਮਿਆਨ, Mirae Asset Mutual Fund ਦੇ CEO ਸਵਰੂਪ ਮੋਹੰਤੀ ਨੇ ਇੱਕ ਦਿਲਚਸਪ ਵਿਚਾਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਗਲੋਬਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਇੱਕ 'ਨੌਨ-AI ਹੈੱਜ' (non-AI hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ AI ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਰਹੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ AI ਵਿੱਚ ਖਰਚੇ ਵਧਣ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਵਰੂਪ ਮੋਹੰਤੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ AI-ਸਬੰਧਤ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਆਖਰਕਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸੋਚ ਵਿੱਚ AI ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਜੋ ਡੂੰਘੇ, ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਸ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਸਧਾਰਨ 'ਹੈੱਜ' ਰਣਨੀਤੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀ।
Tata Consultancy Services (TCS), Infosys, ਅਤੇ Wipro ਵਰਗੀਆਂ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ IT ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਕਮਾਈਆਂ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਜਾਣੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਹੁਣ AI ਦੀ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਸ਼ਕਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 19.77% ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਾਂਝੇਦਾਰੀ (Partnerships) ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਯਤਨਾਂ ਰਾਹੀਂ AI ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਰਵਾਇਤੀ ਸੇਵਾ-ਅਧਾਰਤ, ਹੈੱਡਕਾਊਂਟ-ਡਰਾਈਵਨ ਮਾਡਲ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Nvidia ਅਤੇ Microsoft ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕ ਲੀਡਰਜ਼ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਅਗਲੇ ਟੈਕ ਸਾਈਕਲ ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਮਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ: Nvidia ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 40.5 ਹੈ, S&P 500 ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਔਸਤਨ 33.38 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty IT ਦੇ ਲਗਭਗ 20-22 ਦੇ P/E ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਦੀ ਮਾਲਕੀ ਬਨਾਮ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ।
ਇਹ 'ਨੌਨ-AI ਹੈੱਜ' ਵਾਲਾ ਤਰਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ 6.4% ਤੋਂ 6.9% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤ ਗਲੋਬਲ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਹੈੱਜ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਸ਼ੱਕੀ ਹੈ। BCG ਦੇ ਇੱਕ ਅਧਿਐਨ ਨੇ ਪਾਇਆ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ, GDP ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਅਤੇ AI ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਸਿਰਫ 1% ਹਿੱਸਾ ਹੀ ਹਾਸਲ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ AI ਸੋਲਿਊਸ਼ਨਜ਼ ਲਈ ਘੱਟ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਲਾਗੂਕਰਨ (implementation) ਕੰਮ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵਜੋਂ ਬਣਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, 'ਪਲੰਬਰ' ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਨਾ ਕਿ ਆਰਕੀਟੈਕਟ ਵਜੋਂ। ਪਿਛਲੇ ਟੈਕ ਸ਼ਿਫਟ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਬੱਸਟ, ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਤੇਜ਼ ਬਦਲਾਅ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵਿਗਾੜ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ AI ਲੀਡਰਜ਼ ਉੱਡ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਦੂਜੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ IT ਲਈ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਇਸ ਦੀਆਂ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸੀਮਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ ਦੁਆਰਾ R&D ਖਰਚਾ FY24 ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਦੇ 3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 3% ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕ ਜਾਇੰਟਸ ਦੇ 10-20% ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ। ਇਹ ਗੈਪ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਿਲੱਖਣ AI ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ।
AI ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਕੋਡਿੰਗ ਅਤੇ ਟੈਸਟਿੰਗ ਵਰਗੀਆਂ ਮੁੱਖ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟਾਫਿੰਗ ਮਾਡਲਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ AI ਸੇਵਾਵਾਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮਿਲ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਮਨੁੱਖੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵੱਡੇ ਗਾਹਕ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ AI ਟੂਲ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ ਜਾਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਦਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ IT ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਇਸ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ੱਕ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਨੁਕੂਲ (adaptable) ਫਰਮਾਂ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹਨੇਰਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਜਨਰੇਟਿਵ AI ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 93% ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਆਗੂ AI ਏਜੰਟਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੈਕਟਰ ਦਾ AI ਰੈਵਨਿਊ FY26 ਤੱਕ $10-12 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। Nasscom ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ 2 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਹੁਣ AI ਵਿੱਚ ਕੁਸ਼ਲ ਹਨ, ਜੋ 'ਹਿਊਮਨ + AI' ਟੀਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ AI-ਨੇਟਿਵ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਏਜੰਟਿਕ ਵਰਕਫਲੋਜ਼, ਅਤੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ AI ਕੋ-ਪਾਇਲਟਸ ਵੱਲ ਰੁਖ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਫਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਲਈ ਸੇਵਾਵਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਕੇ ਨਵੀਨਤਾ (innovation) ਅਤੇ ਨਤੀਜਾ-ਆਧਾਰਤ ਹੱਲਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਲਾਭਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ AI ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰੇ। 'ਨੌਨ-AI ਹੈੱਜ' ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਵਿਹਾਰਕਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵਰਕਫਲੋਜ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਉਨਤ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (integrate) ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।