ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਾ (Household Debt) GDP ਦੇ **45.5%** ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗੈਰ-ਹਾਊਸਿੰਗ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ **58%** ਤੋਂ ਵੱਧ ਬਣਦੇ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Borrower Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਖਪਤ-ਅਧਾਰਿਤ ਕਰਜ਼ੇ (Consumption-led Debt) ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਸੰਪਤੀ ਸਿਰਜਣਾ (Asset Creation) ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਟੈਬਿਲਿਟੀ ਰਿਪੋਰਟ (Financial Stability Report) ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਦੇ 45.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2023 ਤੋਂ ਇਹ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪੱਧਰ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 42.9% ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਪਰਿਵਾਰ ਕਿਵੇਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, ਗੈਰ-ਹਾਊਸਿੰਗ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ (Non-housing retail loans) ਸਾਰੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ 58.4% ਬਣ ਗਏ ਹਨ।
ਖਪਤ-ਅਧਾਰਿਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ
ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਵਿਹਾਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, RBI ਰਿਪੋਰਟ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰੁਝਾਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (Productive Assets) ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਖਪਤ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਾਰਾਂ ਜਾਂ ਹੋਰ ਖਪਤਯੋਗ ਵਸਤੂਆਂ (Consumer durables) ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਵਰਤੇ ਜਾਂਦੇ ਇਹ ਲੋਨ ਹੁਣ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ ਅੱਧਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ। ਘਰਾਂ ਦੇ ਲੋਨ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਸਰ ਅਜਿਹੀ ਸੰਪਤੀ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਪਤ ਲੋਨ ਅਕਸਰ ਘਟਦੀ ਕੀਮਤ ਵਾਲੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ (Depreciating Assets) ਲਈ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪਰਿਵਾਰ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਅਜਿਹੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ?
ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਧਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, RBI ਨੇ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹੁਣ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ (Individual Borrowers) ਨੂੰ 'ਪ੍ਰਾਈਮ' ਜਾਂ ਉੱਚ-ਰੇਟਿਡ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਖਪਤ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕ ਲੋਨ ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਲੋਨ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਲੋਨ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਪਿਛਲੇ ਸਮਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਡਿਫਾਲਟਾਂ (Defaults) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਊਸਿੰਗ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਹਾਊਸਿੰਗ ਲੋਨ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਵੀ ਬਦਲੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਦਹਾਕਾ ਪਹਿਲਾਂ, ਮਾਰਚ 2014 ਵਿੱਚ, 25 ਲੱਖ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਘੱਟ ਦੇ ਛੋਟੇ ਲੋਨ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ 60.6% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਸਨ। ਅੱਜ, ਮਾਰਕੀਟ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ 50 ਲੱਖ ਰੁਪਏ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਲੋਨ ਹੁਣ ਬਕਾਇਆ ਹਾਊਸਿੰਗ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ 44.7% ਹਨ। ਵੱਡੇ ਲੋਨ ਸਾਈਜ਼ ਵੱਲ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਸਿਹਤਮੰਦ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਊਸਿੰਗ ਲੋਨ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (NPAs) ਮਾਰਚ 2019 ਵਿੱਚ 1.2% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ 0.5% ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਵੱਡੇ ਟਿਕਟ ਸਾਈਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।
ਦੁਨੀਆ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ
ਜਦੋਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਕਈ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਦੇਸ਼ਾਂ (Emerging Economies) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਾ GDP ਦਾ 45.5% ਹੈ, ਚੀਨ, ਮਲੇਸ਼ੀਆ ਅਤੇ ਥਾਈਲੈਂਡ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 59%, 69.9% ਅਤੇ 87.3% ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਗਤੀ (Trajectory) ਅਜੇ ਵੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸਟਾਕਾਂ (Consumer Finance Stocks) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਪਹਿਲਾ, ਗੈਰ-ਹਾਊਸਿੰਗ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਗਤੀ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Bank Credit Growth) ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹੋਵੇਗੀ। ਦੂਜਾ, ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਇਹ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ 'ਪ੍ਰਾਈਮ' ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਗੁਣਵੱਤਾ ਕਿੰਨੀ ਕੁ ਟਿਕਾਊ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਵੱਡੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਲੋਨ ਵੱਲ ਬਦਲਾਅ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ (Housing Finance Companies) ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਰਵਾਇਤੀ ਮਾਸ-ਮਾਰਕੀਟ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਲੋਨ ਕਿਵੇਂ ਕੀਮਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।