ਭਾਰਤ ਨੇ 4.4% ਫਿਸਕਲ ਟਾਰਗੇਟ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਚਿੰਤਾ ਵਧਾ ਰਹੇ

ਮਾਲੀ ਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਜਤਨ

31 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ, ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਦਾ 4.4% ਫਿਸਕਲ ਡੈਫਿਸਿਟ (ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ) ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਦੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੀਲ ਪੱਥਰ ਹੈ, ਇਸ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਲਈ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਖਰਚ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਤਾਲਮੇਲ ਦੀ ਲੋੜ ਪਈ। ਕੰਟਰੋਲਰ ਜਨਰਲ ਆਫ਼ ਅਕਾਉਂਟਸ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਨਿਰਧਾਰਤ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਟੀਚੇ ਦਾ 97.5% ਯਾਨੀ ₹15.19 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।

ਅਪ੍ਰੈਲ ਦਾ ਅਜੀਬ ਰੁਖ

ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਨਵੇਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਮਾਲੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਇੱਕ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਾਲਾਨਾ ਬਜਟ ਅਨੁਮਾਨ ਦਾ 21.4% ਹੈ। ਪਹਿਲੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਇੰਨਾ ਤੇਜ਼ ਇਕੱਠ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਜੋਂ ਵਧ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਾਰਕ ਬਜਟ ਗਣਿਤ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਝਦਾਰ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ

FY26 ਦੇ ਸਫਲ ਸਮਾਪਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਲੀ ਮਾਹੌਲ ਜੋਖਮਾਂ ਨਾਲ ਭਰਪੂਰ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕੁਝ ਬੋਝ ਖੁਦ ਸਹਿ ਕੇ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਰਣਨੀਤੀ ਜੋ ਲਾਜ਼ਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਲੀਆ ਘਾਟੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ—ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹10.18 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ FY26 ਵਿੱਚ ₹10.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧਿਆ—ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇਸ ਖਰਚ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਹਿਸ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਸੁਖਾਵੇਂ ਗਲੋਬਲ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਸਮਿਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਵਧੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਅਣਪੂਰਨਯੋਗ ਵਪਾਰਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਮਾਲੀ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਅਗਲਾ ਰਾਹ

ਸਰਕਾਰ ਨੇ FY27 ਲਈ GDP ਦਾ 4.3% ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ 2031 ਤੱਕ 50% ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ-ਟੂ-GDP ਅਨੁਪਾਤ ਵੱਲ ਆਪਣੀ ਯਾਤਰਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਕਮੀ ਦਾ ਰਾਹ ਲਗਾਤਾਰ ਤੰਗ ਹੁੰਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚ ₹49 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਧਾਰਾਵਾਂ ਦੇ ਅਸਥਿਰ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹਨਾਂ ਟੀਚਿਆਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਲਈ ਆਮਦਨ ਖਰਚ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਗੈਰ-ਕਰਾਧਨ ਮਾਲੀਆ - ਜੋ FY26 ਵਿੱਚ ₹6.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਿਆ - 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਉਸੇ ਤੀਬਰਤਾ ਨਾਲ ਦੁਹਰਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ।