Whalesbook
ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕਾਰਨ ਕਿਉਂ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ?
ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਪਿਛਲੇ ਹਫਤੇ ਆਈ $7.052 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੀ ਕਮੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ, ਭੰਡਾਰ $728.494 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਨ, ਪਰ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਧਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਵਿੱਚ $13.495 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਹੁਣ $117.186 ਅਰਬ ਡਾਲਰ 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ (Foreign Currency Assets) ਵਿੱਚ $2.127 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ $557.695 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਹੈ। ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਰਾਇੰਗ ਰਾਈਟਸ (SDRs) ਵਿੱਚ $65 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ IMF ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ $19 ਮਿਲੀਅਨ ਵਧ ਕੇ $4.833 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
RBI ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਕਿਉਂ ਵੇਚ ਰਿਹਾ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਦੀ ਇਹ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਚਾਅ ਲਈ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਫਾਰਵਰਡ ਡਾਲਰ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਅਸਲ ਰਿਜ਼ਰਵ $500 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਭ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਾਫ਼ੀ ਹਨ, ਪਰ ਕਈ ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੇ ਕਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, RBI ਨੇ ਆਪਣੇ ਭੰਡਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 15% ਬਣਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਭੰਡਾਰ $100 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਚਲੇ ਗਏ ਸਨ, ਪਰ 2025 ਵਿੱਚ RBI ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਰੀਦ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਈ ਸੀ। ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਕਰੀ ਪਿਛਲੀ ਜਮ੍ਹਾਂਖੋਰੀ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਤੁਰੰਤ ਤਰਲਤਾ ਜਾਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਟੀਚਿਆਂ 'ਤੇ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਲੋਕ ਅਧਿਕਾਰਤ ਭਰੋਸਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਭਾਰਤ ਦੀ ਅਸਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਤਾਕਤ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ RBI ਦੀਆਂ ਕਾਫ਼ੀ ਫਾਰਵਰਡ ਡਾਲਰ ਵਚਨਬੱਧਤਾਵਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਅਸਲ ਉਪਲਬਧਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਸਪਾਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ RBI ਦੇ ਦਖਲ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਦਸ ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਨੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਚਾਉਣ ਦੀ ਇਸਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਿਤ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਵਿਕਲਪ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਜਾਂ ਤਾਂ ਰੁਪਏ ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਬਚਾਅ ਕਰੋ ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਖਤਮ ਕਰੋ, ਜਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿਓ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੇ ਰੁਪਏ ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਲਾਗਤਾਂ ਮੁਦਰਾ ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਆਯਾਤ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਲਈ ਇੱਕ ਬਫਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਇੱਕ ਵਧਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਅਚਾਨਕ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਦਾ ਸੋਨੇ ਦੇ ਆਯਾਤ 'ਤੇ 86% (2024 ਵਿੱਚ) ਨਿਰਭਰਤਾ ਵੀ ਇਸਦੇ ਵਿੱਤੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦਾ?
ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਮਿਸ਼ਰਤ ਦਿਸ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜੇ ਮੌਜੂਦਾ ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਤੀਆਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 97-98 ਤੱਕ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। RBI ਦੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਗਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਕਾਫ਼ੀਤਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਣਗੇ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਤੋਂ ਮੱਧਮ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ $710 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹਿਣਗੇ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦੀ ਬਣਤਰ ਅਤੇ ਉਪਲਬਧਤਾ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਲਗਾਤਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਸਰਗਰਮ ਵਰਤੋਂ ਵੱਲ ਬਦਲਦੇ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ।