India Economy: **$30 Trillion** ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਸੁਪਨਾ, ਪਰ **$3.5 Trillion** ਫੰਡਿੰਗ ਗੈਪ ਦਾ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ!

ਭਾਰਤ ਦਾ $30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਸੁਪਨਾ: ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ

ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SBI) ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਸੀ.ਐਸ. ਸੇੱਟੀ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤ ਨੂੰ 2047 ਤੱਕ $30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਬਣਨ ਲਈ ਲਗਭਗ ₹3,000 ਤੋਂ ₹3,500 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਇਸ ਵੱਡੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਾਲ 2035 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹600-650 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਬੈਂਕ ਹੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਇਸ ਕਮੀ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ। ਲੋਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਬੈਂਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਤੋਂ ਨਿਕਲ ਕੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ, ਬੀਮਾ ਅਤੇ ਪੈਨਸ਼ਨ ਵਰਗੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਇਸ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵੱਲ ਮੋੜਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣਾ: ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪੂੰਜੀ

ਸਾਲ 2015 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ ਸਰਕਾਰੀ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚਾ (Public Capital Expenditure) ਹੁਣ FY2027 ਲਈ ਬਜਟ ਕੀਤੇ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 600% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਇਹ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਘੱਟ ਹੋਵੇ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਐਂਡ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਫੰਡ (NIIF) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਬੈਂਕ ਫਾਰ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਐਂਡ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ (NaBFID) ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਵੇਂ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (InvITs) ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (REITs) ਰਾਹੀਂ ਵੀ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹਾਲੇ ਵੀ GDP ਦਾ 5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਗੈਪ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਬਹੁਤ ਅਹਿਮ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਦਾ ਬੌਂਡ ਮਾਰਕੀਟ: ਬਣਤਰ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਮੁਕਾਬਲਾ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੌਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਪਰ ਦੁਨੀਆਂ ਦੇ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਜੇ ਵੀ ਕਾਫੀ ਛੋਟਾ ਹੈ। ਇਹ GDP ਦੇ ਲਗਭਗ 25% 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਚੀਨ, ਬ੍ਰਾਜ਼ੀਲ ਅਤੇ ਮੈਕਸੀਕੋ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ, ਬਕਾਇਆ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੌਂਡ ₹53.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੇ, ਜੋ GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 15-16% ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ ਪਰ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਜਾਂ ਮਲੇਸ਼ੀਆ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਜੇ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬੌਂਡ ਉੱਚ-ਰੇਟਡ (AAA ਅਤੇ AA) ਹਨ, ਜਦਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਯੂਰਪ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਾਂਗ ਮੱਧ-ਰੇਟਡ ਵਿਕਲਪ ਘੱਟ ਹਨ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੌਂਡਾਂ ਦੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਵੀ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਸਾਲਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ ਰੇਸ਼ੋ ਇੰਡੋਨੇਸ਼ੀਆ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਰਗੀਆਂ ਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬੌਂਡਾਂ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵੇਚਣ-ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਵਧ ਰਹੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਮੌਦ੍ਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਨੇ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉੱਚ ਗਲੋਬਲ ਦਰਾਂ ਭਾਰਤ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਕੱਢਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ (FDI) ਅਸਥਿਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (Portfolio Investments) ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਟੀਚੇ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ 12% ਸਾਲਾਨਾ ਡਾਲਰ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਅਡਵਾਂਸਡ ਰਿਸਰਚ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰੱਕੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀਆਂ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ

ਭਾਰਤ ਦੇ $30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਬਣਨ ਦੇ ਰਾਹ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਹਨ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੀਮਤ ਆਕਾਰ ਅਤੇ ਬੌਂਡਾਂ ਦੇ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ, ਲੋੜੀਂਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਹੈ। ਉੱਚ-ਰੇਟਿਡ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਕਾਰਨ, ਵਿਹਾਰਕ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਜਾਂ ਉੱਭਰ ਰਹੀਆਂ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਫੰਡਿੰਗ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਫੰਡਿੰਗ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਪਿਛਲੇ ਤਜ਼ਰਬੇ ਕੁਝ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੀਤੇ ਗਏ ਜਨਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤ ਵਧਣ, ਭ੍ਰਿਸ਼ਟਾਚਾਰ ਅਤੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਦੀ ਅਣਦੇਖੀ ਕਾਰਨ ਮਾੜੇ ਨਤੀਜੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ। ਇਹ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਚੋਣ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦੇ ਮਹੱਤਵ ਨੂੰ ਰੇਖਾਂਕਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਬੱਚਤ ਦਰ ਲਗਭਗ 30% ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡਿੰਗ ਗੈਪ 35-40% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੱਚਤ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਸਥਿਰ ਰਹੇ। ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ ਵੀ ਬਾਹਰੀ ਖਤਰੇ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ: ਵਿੱਤੀ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ

ਸਾਲ 2047 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਦੇ $30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਜ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ, ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਹੋਰ ਤਰੱਕੀ, ਡਿਜੀਟਲ ਜਨਤਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਅਤੇ MSME ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਟੋਕਨਾਈਜ਼ਡ ਰੁਪਏ ਡੈਬਟ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟਸ (Tokenised Rupee Debt Instruments) ਵਰਗੀਆਂ ਨਵੀਨਤਾਵਾਂ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ ਅਤੇ ਬੁਰੇ ਕਰਜ਼ੇ ਘੱਟ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਨੂੰ ਲਗਭਗ $4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਤਿਹਾਈ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਟੀਚੇ ਵੱਲ ਯਾਤਰਾ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ, ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਸੁਧਾਰਨ, ਨਵੀਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਅਤੇ ਰਵਾਇਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।