Whalesbook
ਤੇਲ ਦੇ ਵਧਦੇ ਭਾਅ ਕਾਰਨ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ
ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਜੰਗ ਦੇ ਵਧਦੇ ਖਤਰੇ ਦੇ ਚੱਲਦਿਆਂ Brent crude ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $94.50-$94.98 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਦੁਨੀਆਂ ਦਾ ਤੀਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਦੇਸ਼ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ, ਭਾਰਤ ਆਪਣੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਦਾ 55% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਲ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਤੋਂ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Investors) ਦੀ ਭਾਰੀ ਨਿਕਾਸੀ (Outflow) ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ ₹1.27 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (ਲਗਭਗ $18.6 ਬਿਲੀਅਨ) ਕਢਵਾਏ ਹਨ। ਸਿਰਫ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ਰਿਕਾਰਡ ₹1.13 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ($12.7 ਬਿਲੀਅਨ) ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਹੋਈ। ਇਸ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਤੀ ਨਫ਼ਰਤ (Risk-off Sentiment) ਵਧੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ BSE Sensex ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 9.05% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ 21 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ 79,273.33 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਇਹ ਥੋੜ੍ਹਾ ਹੇਠਾਂ ਹੈ।
ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ ਘਟਿਆ, ਪਰ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਸਤੂ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (Merchandise Trade Deficit) ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਕੇ $20.67 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਛੂਹ ਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ $32.75 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਸੀ ਅਤੇ ਜੂਨ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਛੋਟੀ ਘਾਟ ਸੀ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਬਰਾਮਦ (Exports) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦ (Imports) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੱਧ ਪੂਰਬੀ ਸਮੁੰਦਰੀ ਮਾਰਗਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਇਸਨੂੰ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਫਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਖੁੱਲ੍ਹਾ ਛੱਡਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ, ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਗਤੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੀ, ਜਿਸਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਸੀ, ਪਰ IMF ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਵਾਧਾ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਗੁਆਂਢੀ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ (Emerging Markets) ਵੀ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ (Safe-haven assets) ਪਸੰਦ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਅਸਥਿਰ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਨਾਲ ਫਿਸਕਲ ਬੋਝ ਵਧਿਆ
LPG ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ ਵਰਗੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਈਂਧਨ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਸਬਸਿਡੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਕਾਰਨ ਆਇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਲਾਭ ਅਕਸਰ ਗਰੀਬਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਮੀਰ ਘਰਾਣਿਆਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੰਡੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। Moody's ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾਵਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਕਟੌਤੀ ਵਰਗੇ ਮਾਲੀਆ ਘਟਾਉਣ ਵਾਲੇ ਉਪਾਅ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜਦੀਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ-ਅਧਾਰਤ ਕੀਮਤਾਂ ਵਾਲੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਬਾਹਰੀ ਕੀਮਤ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਕਠੋਰਤਾ ਨੀਤੀ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ Moody's ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਹ FY26 ਵਿੱਚ 2.4% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY27 ਵਿੱਚ 4.8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ। FY26 ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ (Fiscal Deficit) GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 4.5% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Moody's ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਰੇਟਿੰਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ
Moody's Ratings ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ (Sovereign Credit Rating) ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਆਊਟਲੁੱਕ (Stable Outlook) ਨਾਲ Baa3 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਏਜੰਸੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ FY26 ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਨ 7.3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ FY27 ਵਿੱਚ 6% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਥੋੜ੍ਹੇ ਵੱਖਰੇ ਵਿਚਾਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ: IMF ਲਗਭਗ 6.5% ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, Standard Chartered 6.4% ਅਤੇ ICRA FY27 ਲਈ 6.5% ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਾਰੇ ਹੀ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ IMF ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ 2026 ਵਿੱਚ -$84.457 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਸਬੰਧਤ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇਵੇਗੀ।