Whalesbook
ਮਾਰਕੀਟ ਮੰਦੀ ਦੌਰਾਨ ਡੀਮੈਟ ਖਾਤਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 'ਚ ਸੁਸਤੀ
FY26 ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਰਤੀ ਹੋਈ ਹੌਲੀ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ Demat Account ਜੋੜਨ ਦੀ ਗਤੀ ਕਾਫ਼ੀ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 22% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। NSDL ਅਤੇ CDSL ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਰੀਜ਼ ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 32 ਮਿਲੀਅਨ ਨਵੇਂ ਖਾਤਿਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ Demat Account ਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ 225 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਈ। ਇਹ ਸੁਸਤੀ ਉਦੋਂ ਆਈ ਜਦੋਂ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਨੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਨੇ ਛੇ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। Nifty 50 ਵਿੱਚ 5.1% ਅਤੇ Sensex ਵਿੱਚ 7.1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Broader markets) ਵਿੱਚ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ ਦੇਖੇ ਗਏ, ਜਿੱਥੇ Nifty Midcap 100 ਵਿੱਚ 1.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Smallcap 100 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਪਾਰਕ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜਾਰੀ ਰਹੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ। IPO, ਜੋ ਕਿ FY25 ਵਿੱਚ ਖਾਤਾ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਸੀ, ਵਿੱਚ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਘੱਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ FY26 ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ (IPOs) ਰਾਹੀਂ ₹1.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ ਸਾਲ ਰਿਹਾ, ਪਰ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 30% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 8% ਰਹਿ ਗਿਆ, ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਈ।
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਕਾਰਕ ਅਜੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ
ਹਾਲੀਆ ਮਾਰਕੀਟ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜੋ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਾਰਕ ਅਜੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ। ਲੋਕ ਸ਼ਹਿਰੀ ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹੁੰਚ ਦੇ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਆਪਣੇ ਬੱਚਤ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ FY27 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ 6.4% ਤੋਂ 7% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਤਾਰ ਨੂੰ ਮੋਨਟਰੀ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ, ਸਰਕਾਰੀ ਉਤੇਜਨਾ, ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਆਸਾਨੀ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੱਤਾਂ ਤੋਂ FY27 ਵਿੱਚ Demat Account ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਆਮ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਅਸਧਾਰਨ ਵਾਧੇ ਵਰਗਾ। ਬੈਂਕਿੰਗ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬੀਮਾ (BFSI) ਸੈਕਟਰ FY27 ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY2027-28 ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ 16-17% ਵਧਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਰੀਜ਼ ਵਿਚਾਲੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਰੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। National Securities Depository Ltd. (NSDL) ਅਤੇ Central Depository Services (India) Ltd. (CDSL) ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਹਨ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, NSDL ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹17,652 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 47.3 ਸੀ। CDSL, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹247,937 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 52.06 ਹੈ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। NSDL ਕੋਲ CDSL ਦੇ 18,918 ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ 65,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਰੀ ਭਾਗੀਦਾਰ ਕੇਂਦਰਾਂ ਨਾਲ ਵੱਡਾ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, CDSL ਨੇ NSDL ਦੇ 13 ਲੱਖ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਵੱਧ, Q3 FY26 ਵਿੱਚ 76 ਲੱਖ ਬੈਨੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਓਨਰ ਖਾਤੇ ਜੋੜੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਟੇਲ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਲੀਡ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਈ ਹੈ। NSDL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਆਪਣੇ IPO ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਕਈ ਕਾਰਕ Demat Account ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ $18 ਬਿਲੀਅਨ ਕਢਵਾਏ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਰੁਝਾਨ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਇਕੁਇਟੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਰਿਟੇਲ ਉਤਸ਼ਾਹ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਘੱਟ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭ IPO ਥਕਾਵਟ (IPO fatigue) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨ ਵੱਡੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਤ੍ਰਿਪਤਾ (saturation) ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਟਾਇਰ-2 ਅਤੇ ਟਾਇਰ-3 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ, ਅਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਜਾਗਰੂਕਤਾ ਨੇ ਵੀ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਹਨ, ਕੁਝ ਉੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਬੈਲੈਂਸ ਆਫ ਪੇਮੈਂਟ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ
FY27 ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Demat Account ਵਿਕਾਸ ਦੇ FY25 ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਮ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਨੁਮਾਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਅਤੇ ਵੱਧ ਰਹੀ ਵਿੱਤੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਸਤਾਰ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ICRA ਨੇ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਦਯੋਗ-ਵਿਆਪੀ ਸ਼ੁੱਧ ਸੰਚਾਲਨ ਆਮਦਨ (NOI) FY2027 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10% ਵਧੇਗੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਮਾਰਜਿਨ ਹੋਣਗੇ। Motilal Oswal ਨੇ FY27 ਤੋਂ BFSI ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY2027–28 ਦੌਰਾਨ 16-17% ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ, ਘਰੇਲੂ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। Nomura ਨੇ Nifty ਦੇ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 29,300 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਿਹਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਰੋਸੇ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਕਟੌਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ 12% ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਆਊਟਲੁੱਕ ਤੇਜ਼, ਇਵੈਂਟ-ਡਰਾਈਵਨ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਟਿਕਾਊ ਵਿਸਤਾਰ ਵੱਲ ਇੱਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।