ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਕਰੇਗੀ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁੱਕਣਾ! ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ ਘਟਾਈ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਦੀ ਬੋਰੋਇੰਗ, ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ?

ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: H1 FY27 ਲਈ ਘੱਟ ਬੋਰੋਇੰਗ ਦਾ ਫੈਸਲਾ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲਾ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ (ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਸਤੰਬਰ 2026) ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ (Debt Issuance) ਦਾ ਇੱਕ ਮਾਪਿਆ-ਤੋਲਿਆ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਲੈ ਕੇ ਆਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਮੰਤਰਾਲਾ ₹8.20 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Dated Securities) ਰਾਹੀਂ ਪੈਸਾ ਜੁਟਾਏਗਾ। ਇਹ ਰਕਮ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਕੁੱਲ ₹16.09 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਗ੍ਰੋਸ ਮਾਰਕੀਟ ਬੋਰੋਇੰਗ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਦਾ ਸਿਰਫ 51% ਹੈ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 60% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁੱਕ ਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ ਇਹ ਘੱਟ ਸ਼ੇਅਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵਿਸ਼ਵ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ 10-ਸਾਲਾ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਦੇ 6.9% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੀ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਯੀਲਡ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨੀ

ਇਸ ਸਮੇਂ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 6.93% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਯੀਲਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੀਆਂ ਖ਼ਬਰਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਕੇ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਵੇਖਣਾ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਯੋਜਨਾ ਵਿੱਚ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਸੋਵਰਨ ਗ੍ਰੀਨ ਬੌਂਡਜ਼ (Sovereign Green Bonds) ਲਈ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਟਿਕਾਊ ਵਿੱਤ (Sustainable Finance) ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਘੱਟ ਅਗਾਊਂ ਬੋਰੋਇੰਗ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੇ ਕੁਝ ਜੋਖਮ (Risks) ਵੀ ਹਨ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਯੀਲਡ ਹੋਰ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਸਾਲ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨੋਮੂਰਾ (Nomura) ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ 7% ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਘੱਟ H1 ਬੋਰੋਇੰਗ ਘਰੇਲੂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ (Cash Availability) 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਬੋਰੋਇੰਗ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (Fiscal Deficit) ਦਾ ਟੀਚਾ 4.3% (FY27 ਲਈ) ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ-ਤੋਂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ (Debt-to-GDP Ratio) ਦਾ ਟੀਚਾ 55.6% ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ।