Whalesbook
ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਸੰਕਟ ਦਾ ਮਾਡਲ
ਸਾਲ 2022 ਵਿੱਚ ਵਰਚੁਅਲ ਡਿਜੀਟਲ ਅਸੈਟਸ (VDAs) ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਮਕਸਦ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਸੀ, ਪਰ ਇਸ ਨੇ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਦਾ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਰ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ 'ਤੇ 1% ਟੈਕਸ ਡਿਡਕਟਿਡ ਐਟ ਸੋਰਸ (TDS) ਲਗਾਉਣ ਨਾਲ, ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਇਸ ਸਜ਼ਾ ਵਾਲੇ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਰਿਸਕ ਘਟਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਪ੍ਰਤੀਬੰਧਿਤ ਪੂੰਜੀ ਨਿਯੰਤਰਣ ਵਾਲੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਘਰੇਲੂ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੇ ਘੱਟਣ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਪਭੋਗਤਾ ਗੈਰ-ਅਨੁਕੂਲ, ਅਕਸਰ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਭਰੇ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਚਲੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗੈਪ
ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਯੂਨੀਅਨ ਦੇ MiCA ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਜਾਂ ਫਾਰਮ 1099-DA ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਵਾਲੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਵਰਗੇ ਉਭਰਦੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੀ ਆਰਬਿਟਰੇਜ (Arbitrage) ਮੌਕਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਕਸਤ ਦੇਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਮਕੈਨਿਕਸ ਨੂੰ ਨਸ਼ਟ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਪਾਲਣਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ OECD ਦੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਐਸੇਟ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ (CARF) ਰਾਹੀਂ ਆਟੋਮੇਟਿਡ, ਡਾਟਾ-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਇੱਕ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ-ਅਧਾਰਤ ਟੈਕਸ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਗਣਨਾ ਲਈ ਕੁੱਲ ਟਰਨਓਵਰ 'ਤੇ ਇਹ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਆਧੁਨਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਹਕੀਕਤ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਸਥਾਨਕ VDA ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ, ਸ਼ੁੱਧ-ਲਾਭ-ਅਧਾਰਤ ਟੈਕਸ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਘਰੇਲੂ ਨਵੀਨਤਾ ਲਈ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ
ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਢਾਂਚਾ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਨਵੀਨਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਦੇ ਸੈੱਟ-ਆਫ ਦੀ ਆਗਿਆ ਨਾ ਦੇ ਕੇ, ਨੀਤੀ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਜਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਤੋਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਖਰਾ ਮੰਨਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪੇਸ਼ੇਵਰਕਰਨ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਗਾੜੇ ਹੋਏ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਧੱਕਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਜੇਤੂ ਅਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕਿ ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਕੋਈ ਰਾਹਤ ਨਹੀਂ ਮਿਲਦੀ। ਜਦੋਂ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਤੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਵਪਾਰ ਦੀ ਲਾਗਤ ਸੰਭਾਵੀ ਉਪਜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਢਾਂਚੇ ਵੱਲ ਪਲਟਣ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਜੋ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ-ਪੱਧਰ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦਾ ਹੈ, ਘਰੇਲੂ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਉੱਚ-ਲਾਗਤ, ਘੱਟ-ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ ਬਣਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਿਵੋਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀ ਸਮਾਯੋਜਨ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ, ਟੈਕਸਯੋਗਲ ਅਸੰਗਤਤਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਆਧੁਨਿਕ, ਡਿਜੀਟਲ-ਪਹਿਲੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ ਮੰਨਣ ਦੀ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨੋਰਮਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਨ ਦਾ ਦਬਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ 2027 CARF ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਰੀਕੈਲੀਬਰੇਸ਼ਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਕੀਰਨ ਵਿੰਡੋ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ-ਲੈਵਲ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨ-ਆਫਸੈੱਟ ਵਿਧੀਆ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲਤਾ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪਰਵਾਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਿਰਫ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਇਲਾਸਟਿਕ ਪ੍ਰਚੂਨ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰੇਗਾ ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਤਾ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਪਰਵਾਸ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਗੇ।